黄金：★★☆（欧央行如期降息，环保设备金价持续反弹）
从盘面上，昨夜内外盘金价震荡走高，伦敦现货金价收涨于2370美元/盎司上方。昨夜欧央行如期降息25bp，市场已经定价充分，但欧央行行长的讲话略显鹰派。同时，昨夜美国公布的周初请失业金人数为22.9万人，高于预期和前值，叠加ADP就业数据低于预期和前值，显示美国就业市场边际走弱，提高美联储降息预期，美元和美债收益率均走弱，支撑金价。另外，地缘政治方面，以色列宣布已完成对真主党发动大规模攻势部署，短期避险情绪有所升温，同样支撑金价。目前，全球主要发达国家央行纷纷进入降息周期，年内美联储降息为大概率事件，中长期看涨黄金。关注今晚美国非农数据和下周美国通胀及美联储议息会议。
铝：★☆☆（降息乐观预期主导，铝价高位震荡）
加拿大及欧央行先后降息，市场对美联储降息预期上升，美元指数走弱，隔夜外盘金属多收涨。LME三月期铝价涨0.47%至2647.5美元/吨。国内夜盘震荡走强，沪铝主力合约收高于21375元/吨。早间现货市场华东仍有不俗表现，下游有一定备库行为，贸易商也不乏看好后市接货，持货商挺近出货。主流成交价格在21190元/吨上下，较期货贴水50左右。华南市场主力成交价格在表现较弱，持货商多主动出货换现，下游按需少采，流通货源充裕。主流成交价格在21090元/吨上下。当前消费对价格有一定敏感度。终端市场有季节性趋弱的态势，不过下游加工企业有一定在手订单，开工尚未大幅下降。供给端维持稳中有增的态势。短期基本面仍无突出矛盾，市场受宏观面情绪影响大，铝价震荡调整为主，短线建议反弹偏空对待。
铜：★☆☆（欧央行降息，铜价小幅反弹）
隔夜铜价走高，主力2407合约收于82040元/吨，涨幅0.97%。在加拿大央行降息之后，隔夜欧央行如预期一致降息25个基点，铜价小幅走高；近期美国经济数据不佳，市场对美联储降息预期回升，关注下周美联储6月议息会议。国内高铜价对下游消费抑制明显，需求走弱拖累铜价高位回落。本周铜价回落后，下游接货意愿回升；后续需持续关注国内消费恢复情况及库存去库力度，短期铜价或震荡整理。今年铜矿短缺恶化程度超预期，TC已降至负值，市场对原料短缺的担忧持续存在。在新能源领域高增长的带动下，铜消费整体韧性较强。另外全球制造业处于复苏趋势中。中期铜价维持多头思路，可考虑逢低建立多单。
镍&不锈钢：★☆☆（供应干扰，镍价区间震荡运行）
隔夜镍价偏强运行，主力2407合约收于143940元/吨，涨幅0.71%。近期受有色普跌拖累，镍价亦高位回落。但目前镍供需关系已边际改善，镍价下方14万存支撑。因新喀里多尼亚爆发骚乱，当地部分镍生产被动停产；另外印尼镍矿审批进度仍偏慢，镍矿内贸升水维持高位；印尼自 4 月份以来从菲律宾购买了大量镍矿石，5月预计仍维持高位。短期镍上游供应端有干扰，而且国内不锈钢产量维持高位，镍铁需求有支撑，镍铁价格回升至高位。除此之外，新能源领域需求也较此前好转。硫酸镍价格亦偏强运行。预计镍价或呈区间震荡运行。近期不锈钢库存降库，在高产量背景下，去库表明消费尚可。而且镍矿紧缺镍铁价格处于高位，不锈钢存成本支撑，预计不锈钢价格亦呈高位震荡运行。
锌：★☆☆（宏观情绪修复锌价获支撑反弹）
隔夜欧洲央行宣布降息，有色集体回升，沪锌主力2407合约收于24265元/吨，涨幅0.75%。昨日国内现货市场，下游接货情绪降温，贴水基本维持，上海地区普通品牌报07贴水10-30元/吨。截至本周四SMM七地锌锭库存总量为19.97万吨，本周去库加速。供应方面，从矿端来看，全球锌矿紧缺程度仍未缓解，Tara矿或将重启但至少四季度开始明显增产。国内冶炼端SMM统计5月精炼锌产量略超预期，而6月月度TC继续下降，国内多家大型炼厂减产检修，环比减量近万吨。需求方面，上周下游开工有所分化，镀锌开工超预期上行，因江浙地区的铁塔订单落地，但压铸和氧化锌仍表现较弱。随着下游对高价接受度提升，我们认为锌价回调后仍将带动一波集中补库。整体上，短期国内炼厂减产，我们认为6月供需矛盾仍在加剧，建议维持逢低做多。
铅：★☆☆（原料端偏紧持续铅价或仍偏强运行）
隔夜铅价维持窄幅震荡，沪铅主力2407合约收于18905元/吨，涨幅0.08%。昨日国内现货市场，下游接货意愿下降，但持货商有意交仓，报价坚挺，江浙沪品牌对06报升水0-30；再生原生价差持稳，再生精铅含税贴水贴25-125元/吨。国内库存方面，截至本周四SMM国内铅锭社会库存累库0.56万吨至7.11万吨。供应方面，再生铅废电瓶到货再度紧张，废电瓶价格继续上行。再生铅炼企复产情况或不及预期。铅精矿进口到货好转，原生铅略有爬产。需求方面，电动车蓄电池下游消费淡季开工下滑与新投建的蓄电池产能逐渐爬产同时存在，局部地区铅消费表现出淡季不淡的迹象，上周周度开工率继续上行至69.33%。铅蓄电池企业考虑到成本因素，也有第四轮上调电池售价。整体上，短期原料供应持续偏紧，铅锭供应恢复或有反复，短期预计铅价或偏强回升，中期维持逢低布多。
氧化铝：★☆☆（现货坚挺，宏观情绪主导期价反弹）
降息预期带动多头情绪，氧化铝期货夜盘跟随铝价走强，主力合约收高于3890元/吨。早间现货市场交投相对平淡，下游电解铝企业现货采购积极性不高，维持长单供应，贸易商接货也不甚积极，部分贸易商接货多为交付长荡。氧化铝企业由于库存低，多挺价出货。现货市场有一定博弈，仅零星成交为主。现货报价波动不明显。当前供应增加预期强，晋豫两地随矿石供应回升而继续提产，其他地区也有部分产能恢复运行，产量有加速上升势头。下游电解铝运行产能稳步回升支撑消费继续增加。供需双增，现货涨跌均有一定抑制，短期或维持高位坚挺。期货价格处于贴水状态，且近日宏观面乐观情绪回归，刺激期价反弹。短期氧化铝期货或反复震荡。短线建议观望为主。
锡：★☆☆（去库叠加宏观情绪高涨，锡价短暂反弹）
加拿大及欧央行先后降息，市场对美联储降息预期上升，美元指数走弱，隔夜外盘金属多收涨。LME三月期锡价涨2.57%至32350美元/吨。国内夜盘跟随走强，沪锡主力合约高开高走，收于267670元/吨。早间现货市场交投转淡，下游焊料企业前期集中补库，近日少量接货。出货商正常出货，冶炼厂挺价出货。总体成交有限。现货升水窄幅波动。近期价格较前期高位有所回调，部分消费得到释放，不过消费总体实际偏弱，消费趋于向传统淡季过渡，不过总体变化不大。冶炼厂有常规检修预期，但当前运行多平稳。近期下游集中补库使得显性库存去化，但库存总体仍处于高位。短期市场仍受宏观面影响较大，或暂难有明显趋势。操作上建议反弹做空思路为主。
