近日，自动化压铸岛工信部正式发布《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业“十二五”发展规划》(下称《规划》)。
《规划》指出，将通过5年的努力，使中国“三基”产业创新能力明显增强，在2020年，将形成与主机协同发展的产业格局，能够满足重大装备和高端装备对机械基础件、基础制造工艺和基础材料的需求，从而使产业发展严重滞后的局面得到改观。
“预计未来我国‘三基’产业会有较大的发展前景，因为进口替代的空间会相当大。”12月2日，正略钧策管理咨询合伙人刘志鹏接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。
那么，对投资者而言，该如何看待“三基”板块的投资机会和风险?
提升“三基”促机械行业转型升级
“所谓的‘三基’产业，指的是机械基础件、基础制造工艺以及基础材料，作为主机的配套与基础产业。”中投顾问机械行业研究员谢家宸表示。
据了解，经过多年的发展，我国“三基”产业已经取得了长足的进展，形成了门类齐全、能满足主机行业一般需求的生产体系。尤其是在“十一五”期间，受益于冶金、石化、电力、煤炭、汽车等传统下游行业的快速发展，绝大部分“三基”产业工业总产值年均增速超过20%。
但与此同时，随着我国装备制造业水平的大幅提高，高端“三基”却跟不上主机发展的要求，成为制约我国重大装备发展的瓶颈。提升“三基”产业是实现机械行业转型升级的重要突破口。
“高端装备制造业具有技术密集、附加值高、成长空间大等特点，而该领域存在的主要问题就是忽视了建立技术开发能力和开发主体，忽视了建立社会化、专业化的加工体系，导致行业核心技术缺乏，基础件性能较低等现象较为突出。”谢家宸表示，《规划》的出台正是为了改变这一现象。
东兴证券分析师王明德认为，《规划》是《机械基础零部件产业振兴实施方案》(下称《方案》)的延伸和发展。
据了解，为了推动我国机械基础零部件产业结构优化升级，工信部2010年10月出台了《方案》。该方案不仅提出了未来我国基础零部件产业的发展目标，还制定了相关促进机械基础零部件产业升级的措施。
与《方案》相比，《规划》显然提出了更高的发展目标。《规划》中提到，到2015年，我国重大机械装备所需机械基础件配套能力提高到75%以上，较《方案》提出的目标高了5个百分点。
此外，《规划》提出重点发展11类机械基础件，重点开发20种标志性机械基础件并实现产业化。与2010年《方案》相比，《规划》新提出了智能、高频响气动元件、高可靠性弹簧、高应力等发展重点。
天相投顾表示，未来在“三基”行业发展的趋势是，着重发展高端制造业所急需的新材料、新工艺和新产品，不断提高基础件国产化比例。
基础零部件行业有望获实质性利好
记者了解到，“三基”产业涉及了不少子行业，包括轴承、液压件、密封件、粉末冶金零件、弹簧、模具等。哪些子行业会有较好的发展前景?
王明德建议关注未来进口替代空间大、产业集中度较低、产业升级空间大的子行业，如轴承、液气密、阀门等基础件子行业。
浙商证券最新观点则建议关注受益程度较为明显的上市公司，轴承、齿轮、模具、液气密和紧固件等基础零部件行业有望获得实质性利好，相关上市公司将受益。
事实上，从目前来看，下游行业增速的放缓已经成为制约“三基”产业发展的主要问题之一。
据了解，机械行业的投资机会往往取决于下游需求，下游需求增长决定行业的景气度及持续时间。
银河证券机械行业首席分析师邱世梁认为，“十二五”期间，机械行业增速较“十一五”将明显放缓。未来除了航空航天、智能装备等高端装备领域存在较好的板块性投资机会外，其余机械子行业出现重大投资机会的可能性较小。未来，“进口替代”有望在高端机械基础件等部分领域形成较强的驱动力。
国泰君安分析师王帆亦认为，短期来看，从事基础件生产的公司不可避免地受到了下游铁路、风电、传播、工程机械等行业景气下滑的影响。但是，长期来看，相关龙头公司在伴随行业增长的同时，也具备参与行业整合的实力。
另外，我国的“三基”产业相对国外公司，发展相对滞后，并被固化在产业链中低端。这一情况是否会制约相关公司的发展空间?
“国内公司做得比较多的是前端制造和后端组装，而核心部件多为外国公司生产，国内公司并非没有核心技术，只是技术水平与国外公司相比，保守估计相差5到10年。”刘志鹏说。
谢家宸表示，基础件的改善难度比新兴产品技术改善要困难，但并不代表没有机会，对于我国非常现实的行业环境而言，短期内要改善“三基”产业的困境难度较大，但正是因为将目标投放到中长期市场上，市场的机遇才更为突出。
四大子行业入手把握投资机会
那么，从投资角度入手，哪类公司会更加具有投资机会?
“我认为，企业的机制决定企业的发展前景，机制比较灵活，懂得鼓励员工创新的企业会有更多空间。”刘志鹏说。
邱世梁则表示，看好高端机械基础件未来投资机会，维持“推荐”评级，建议重点关注国内技术相对成熟、进口替代或出口均有较大空间的高端轴承、齿轮、液气密、模具领域龙头企业。
他认为，四大领域需求较大，尤其是高端轴承、齿轮两个子行业，国内技术相对成熟，而国内龙头企业与国际巨头相比规模差距还很大，进口替代或出口均有较大空间。
记者了解到，投资者不妨按照这一思路从高端轴承、齿轮、液气密、模具四方面入手来寻找投资机会。
在高端轴承领域，投资者可以关注天马股份(002122.SZ)、龙溪股份(600592.SH)、轴研科技(002046.SZ)等公司。
在高端齿轮领域，从近期表现来看，杭齿前进(601177.SH)、精锻科技(300258.SZ)无疑是最值得关注的两家公司。
在液气密领域，恒立油缸(601100.SH)和中鼎股份(000887.SZ)均值得关注。
此外，在模具领域，投资者还可以关注中高档轮胎模具龙头——豪迈科技(002595.SZ)以及生产精密模具的巨轮股份(002031.SZ)。
附表：“三基”板块主要上市公司一览(12月2日)
证券简称 最新价(元) 市盈率(TTM) 主要业务
机械 天马股份 8.44 18.22 轴承、机床
基础件 轴研科技 17.79 35.43 轴承
龙溪股份 10.76 28.70 轴承
杭齿前进 11.22 30.17 齿轮箱、变速箱
东力传动 5.46 32.77 减速器、齿轮箱
双环传动 15.59 21.77 齿轮
恒立油缸 20.36 24.52 挖掘机油缸
通裕重工 14.3 29.28 风电主轴
宝鼎重工 12.78 26.69 大型铸锻件
精锻科技 25.13 30.46 齿轮
基础 华东数控 12.71 91.31 机床
制造工艺 沈阳机床 8.38 50.47 机床
南通科技 10.47 53.59 数控加工中心
亚威股份 30.04 28.58 数控冲床、数控折弯机
广东鸿图 10.87 18.59 铝合金压铸件
东山精密 23.36 48.44 精密锻造
豪迈科技 24.16 22.74 模具
基础材料 抚顺特钢 5.48 86.65 特钢
厦门钨业 36.48 26.42 钨钼有色金属、新能源材料
豫金刚石 15.88 38.71 人造金刚石
资料来源： Wind资讯、本报整理
