广合科技:5月14日接受机构调研,国寿养老、华泰资产等多家机构参与

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发布时间:2024-05-18 23:55

证券之星消息,去毛刺2024 年 5 月 14 日广合科技(001389)发布公告称公司于 2024 年 5 月 14 日接受机构调研,国寿养老、华泰资产、华商基金、中银基金、华泰保兴参与。

具体内容如下:

问:PCIE0 服务器升级到 PCIE0 服务器,对公司营收和利润的影响?

答:从 2023 年二季度开始,PCIE5.0 订单开始逐月放量,2023 年 PCIE5.0 服务器达到整个服务器营收的 30%。到今年 5 月份,PCIE5.0 出货占比已经接近 60%。PCIE5.0 相比 PCIE4.0 单价提升幅度较大,对营收和利润都有提升。

问:今年毛利率会受原材料涨价的影响吗?

答:高速材料价格上涨会有一到两个月的滞后,一季度原材料价格上涨暂时未传导到高速板材,但对铜球、铜箔这些材料的价格影响还是比较直接。5 月份高速板材的价格会有上调,对成本会有负面影响。

问:黄石工厂有做服务器板吗?

答:黄石主要定位做终端业务,会以消费电子、汽车电子等产品为主。

问:泰国工厂建设的初衷和目的?

答:为更好的服务海外客户,参与全球供应链的分工。

问:研发人员和金额的投入,相对同行业可比公司偏低,公司后面的策略会有调整吗?

答:公司重视研发和技术投入,但现阶段公司规模相比行业标杆企业还比较小,公司业务范围也没有那么广,相对更加聚焦服务器赛道,针对服务器领域公司的研发投入并不低。后续公司针对通讯、智能终端等领域的研发投入会逐步加大,投入规模跟企业的体量和业务发展会有一定关系。

问:公司对技术人员未来的规划情况?

答:公司对应届大学生的招聘,每年维持在 40-50 人的规模,考虑到明年泰国工厂的投产,公司对技术人才储备的力度会进一步加大。

问:Q1 业绩增长幅度高的原因?

答:一是去年同期业绩基数较低,二是受传统服务器需求恢复性增长、PCIe4.0 升级到 PCIe5.0 带来的订单结构变化以及 I 服务器催生的订单增长,是驱动公司一季度业绩大幅增长的主要原因。

问:PCIE0 到 PCIE0 的价值量升的原因?

答:主材从 M5 升到 M6,工艺标准也有本质的提升,单价有较大升幅。

问:PCIE0 市场渗透的情况?

答:截至 5 月 PCIE5.0 服务器产品的销售占比约占服务器业务的 6 成。

问:Birch 和 EGS 对比,价值量会升吗?

答:两个平台同属 PCIE5.0 产品,单价不会有显著提升。

问:目前有跟英伟达合作吗?

答:公司暂未通过英伟达的供应商认证。

问:泰国工厂今年年底能投产吗?产值大概有多少?主要做服务器吗?主要针对海外客户吗?

答:泰国工厂预计今年年底建成投产,满产预计年销售约 20 亿元,主要产品定位新一代服务器及交换机产品,主要面对海外市场。

问:黄石工厂去年亏损的金额?今年能扭亏为盈吗?

答:黄石工厂 2023 年亏损 7000 多万,公司正积极调整产品和经营策略,争取早日扭亏为盈。

问:服务器未来竞争的格局?

答:目前关注和计划参与服务器市场竞争的同行越来越多,将来面临的竞争压力肯定会加大,但广合长期聚焦数据中心业务,对服务器产品的迭代,以及对服务器产品研究的深度和广度均具备优势,多年来在服务器客户中也有一定的沉淀和积累,我们会积极应对竞争。

问:对今年的费用怎么看?

答:广合科技三项费用会比较平稳。

问:服务器领域目前的景气度怎样?

答:传统服务器经过一年多的调整,今年预计会有恢复性增长;I 服务器依然维持较高的增速。

问:PCIE0 到今年年底能覆盖多少占比?

答:预计到今年年底 PCIE5.0 服务器的销售占比会达到服务器销售额的 7 成。

问:公司有做 HDI 板吗?一年大概多少产值?

答:公司主要以多高层板为主,HDI 产能不大,主要为数据中心产品做配套,年产值 1.8 亿左右。

问:公司为什么选择服务器为主赛道?

答:公司真正确定服务器作为公司业务主航道是 2016 年,当时有结合自身技术能力、客户资源、未来市场发展前景等综合考量确定。这些年公司持续聚焦算力 PCB 领域的技术研发投入和市场开发,形成自身的技术沉淀和客户群,在这个细分领域逐步奠定自身市场地位。

问:公司会前储备 CCL 吗?

答:常用料号可以做一些备库,但通过提前备料来抵御材料涨价效果不大,而且要防范材料呆滞的风险。

问:铜价上涨对公司今年毛利率会有影响吗?

答:铜价对铜箔、铜球的成本会有直接影响,铜价对高速材料价格上涨的影响会有一到两个月的滞后,一季度原材料价格上涨暂时未传导到高速板材,但对铜球、铜箔这些材料的价格影响还是比较直接。铜价上涨对成本会有负面影响。

问:对 Q1 毛利率的看法?

答:PCIe4.0 迭代升级到 PCIe5.0 的过程依然在持续,PCIe5.0 的占比依然在提升,同时也有年度降价等负面影响,Q1 毛利率水平总体维持稳中有升。但今年原材料价格上涨以及汇率波动影响对未来毛利率构成影响。

问:一季度业绩表现好的原因?

答:受传统服务器需求恢复性增长、PCIe4.0 升级到 PCIe5.0 带来的订单结构变化以及 I 服务器催生的订单增长,是驱动公司一季度业绩增长的主要原因。

问:今年业绩目标维持在什么样的水平?

答:营收利润保持 20% 以上的复合增速。

问:上游原材料涨价了吗?

答:从一季度看铜价上涨暂时未传导到高速板材,但对铜球、铜箔这些材料已经有影响。高速板材价格上涨通常会有一到两个月的延迟,对 5 月份以后的材料成本会有影响。

问:AI 服务器里面主要做哪些类型的产品?

答:都有涉及, CPU 主板、UBB、加速板以及其他配板。

问:明年产能的增量情况?

答:明年产能的增量主要来自于泰国工厂。

问:广州和黄石工厂稼动率是多少?

答:广州工厂目前稼动率约 9 成,黄石工厂目前稼动率约 7 成。

问:公司广州、黄石、泰国三个工厂的产能规划情况?

答:广州产能基本没有大的提升空间了,通过技改提升瓶颈工序带来的空间有限。黄石工厂产能充裕,规划也为后期产能扩充预留了足够的空间,当务之急是需要提升产能利用率。泰国工厂主要面向海外客户,产品定位也是服务器类产品,未来还有较大提升空间。

问:泰国工厂什么时候可以满产?泰国工厂订单从广州工厂订单转移还是有新客户的开发?

答:泰国工厂预计 2025 年会有一个产能爬坡的过程,何时满产取决于订单、工艺能力、设备能力、工序瓶颈等多方面的因素影响。泰国工厂早期会从广州这边转移部分订单,后续增量订单是靠新的业务开发。

问:公司一季度业绩大幅增长的主要原因?

问:铜价上涨对公司材料成本影响多大?原材料价格上涨会传导给下游客户吗?

答:高速材料价格上涨会有一到两个月的滞后,一季度原材料价格上涨暂时未传导到高速板材,但对铜球、铜箔这些材料的价格影响还是比较直接。5 月份高速板材的价格会有上调,对成本会有负面影响。PCB 材料成本上升只能通过内部降本增效、优化业务结构来降低其对经营造成的影响,难以直接传导给下游客户。

问:目前 AI 服务器营收的情况?

答:公司一季度 I 服务器产品收入占服务器收入约 25%。

注:调研过程中公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。

广合科技(001389)主营业务:印制电路板的研发、生产和销售。

广合科技 2024 年一季报显示,公司主营收入 7.84 亿元,同比上升 49.53%;归母净利润 1.45 亿元,同比上升 134.44%;扣非净利润 1.5 亿元,同比上升 139.75%;负债率 41.47%,财务费用 -857.94 万元,毛利率 34.45%。

该股最近 90 天内无机构评级。融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2.42 亿,融资余额增加;融券净流入 0.0,融券余额增加。

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