得益于新产品及较强的销售力度促进份额提升，自动化压铸岛公司注塑机、压铸机业务逆势增长，部分高端产品受到汽车、3C等行业的青睐。同时，新产品、原材料成本下降，以及人民币贬值带来海外收入毛利率提升及汇兑收益增加，使得公司利润增速远高于营收增速。
公司作为注塑机龙头企业，竞争力不断提升。展望未来，注塑机行业持续回暖、海外市场拓展将为公司带来更多需求；半固态镁合金注射成型机、一体化压铸稳步推进，有望打开第二成长曲线。
事件
公司2023年实现营收40.96亿元，同比增加11.30%，归母净利润4.77亿元，同比增加17.66%，扣非净利润4.56亿元，同比增加23.44%；单Q4来看，实现营收11.56亿元，同比增加38.27%，归母净利润1.12亿元，同比增加43.58%，扣非净利润1.11亿元，同比增加57.80%；2024Q1实现营收9.55亿元，同比增加11.72%，归母净利润1.16亿元，同比增加28.83%，扣非净利润1.11亿元，同比增加35.40%。
简评
主营产品份额提升，利润率显著改善
新产品及较强的销售力度促进份额提升，注塑机业务逆势增长。2023年，公司注塑机销售收入27.60亿元，占公司总销售额的67.39%，同比增长3.86%，市场份额进一步提升。主要得益于：①在行业景气度相对疲软的情况下，不断提升运营效率，加大销售力度，整体竞争力进一步强化；②受益于汽车行业尤其新能源汽车行业的快速发展，高端注塑机设备受到客户欢迎，汽车行业客户快速提升；③3C行业在2023年下半年起开始回暖，3C行业客户订单量提升较快。
高端压铸机逐步交付。2023年，公司压铸机销售收入7.80亿元，占公司总销售额的19.05%，同比增长35.44%。主要得益于：①2023年年初，公司推出新系列压铸机，包括中高端系列的HII系列冷室压铸机及高端系列的LEAP系列压铸机，新产品受到客户的使用好评，订单量快速增加；②受益于汽车行业尤其新能源汽车行业的快速发展，高端压铸机设备受到客户欢迎，汽车行业客户快速提升。
推出新品叠加原材料价格下滑提升毛利率，汇兑损益显著增加。公司2023年归母净利润同比增加17.66%，2024Q1归母净利润同比增加28.83%，均远高于营收增速，主要得益于：①2023年公司推出新产品；②原材料价格逐步下降，2023全年毛利率同比上升2.13pct；③人民币贬值带来海外收入毛利率提升及汇兑收益增加，其中汇兑损益又2022年的1693万元增加至2023年的2054万元，同比增加21%。
盈利预测与投资建议
公司作为注塑机龙头企业，竞争力不断提升，同时布局一体化压铸、半固态镁合金注射成型机等新型增长点。展望未来，注塑机行业持续回暖、以及海外市场拓展将为公司带来更多需求；一体化压铸稳步推进，有望打开第二成长曲线。
预计公司2024~2026年实现归母净利润6.08、7.61、9.22亿元，同比增速分别为27.53%、25.12%、21.12%，对应PE分别为19、15、12倍，维持“买入”评级。
