广信材料(300537)2023年年度董事会经营评述内容如下:
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求(一)行业概况及发展趋势1、电子化学品的分类公司的主营业务为各类光刻胶、涂料等光固化领域电子化学品的研发、生产及销售,自动化压铸岛光刻胶板块主要产品包括PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶并于近年将产品拓展至光伏领域,涂料板块主要产品包括消费电子涂料、乘用汽车涂料、PVC地板涂料、功能膜材涂料及金属包装涂料等细分领域专用涂料,属于精细化工行业的电子化学品细分领域。按照证监会2012年修订的《上市公司行业分类指引》,公司所属行业分类为“C26化学原料和化学制品制造业”;按照《国民经济行业分类(GB/T4754-2017)》,公司所属行业分类为“C3985电子专用材料制造”。电子化学品是指为电子工业配套使用的专用精细化工材料,即电子元器件、印制电路板、集成电路、工业及消费类整机等产品在生产、加工、包装过程中所需的各种化学品及材料。电子化学品具有技术含量高、精度要求高、质量要求高等特点,这些特点随着微细电子加工技术的发展越来越明显。电子化学品的产品类型和技术范围很广,产品范围包括光刻胶、涂料、树脂、陶瓷、高纯度有机化合物等,技术上覆盖了光化学、电化学、无机化学、有机化学、材料学、高温等离子物理、激光辐射反应和聚合成型等多个学科,属于典型的高新技术行业。电子化学品种类繁多,应用领域涉及印制电路板、电子整机类产品、集成电路、平板显示器、光伏、电池材料及其他应用领域。公司生产的各类光刻胶、涂料等产品是应用范围非常广泛的电子化学品,公司聚焦和立足于PCB光刻胶并拓展至显示面板光刻胶、半导体光刻胶等领域。其中,PCB光刻胶产品主要包括PCB阻焊油墨、PCB湿膜光刻胶(PCB线路油墨)等,显示面板光刻胶主要包括TP光刻胶、TN-LCD光刻胶、STN-LCD光刻胶、TFT-LCD Array光刻胶、BM光刻胶、OC光刻胶等,半导体光刻胶主要包括g-line光刻胶、i-line光刻胶等。公司还基于在光刻胶领域的积累和研发实力以及近年来在光伏胶领域的研发进展,根据下游技术革新的需求,将产品应用拓展至光伏电池组件领域,致力于为客户开发降本增效的新工艺新材料解决方案,目前公司主要产品包括光伏绝缘胶、光伏抗蚀刻胶、光伏抗电镀胶、光伏封装胶等应用在BC电池、HJT电池、xBC电池等太阳能光伏电池组件新工艺新材料解决方案。在涂料产品领域,公司一方面着力修复在消费电子板块的业务,另一方面抓住新能源汽车发展带来的契机,重点拓展乘用汽车内外饰涂料等相关领域汽车涂料市场,同时加大力度开拓功能膜材及金属包装涂料等新应用领域,相关部分新产品已经实现快速放量,已在公司涂料领域产品的收入占比中不断提高,并成为了公司的涂料领域新的增长动能。公司产品可应用在印制电路板、显示面板、集成电路、光伏、电子产品、汽车等多个领域,覆盖电子信息产业链的多个环节。2、电子化学品行业的发展状况(1)电子化学品行业总体发展状况电子化学品行业的发展与下游电子元器件生产行业息息相关,无论是电子化学品的产品类型还是技术革新,很大程度上都取决于下游行业的生产需求。此外,电子化学品行业作为精细化工行业的细分领域,也和精细化工行业的总体发展水平密切相关,精细化工行业的技术进步是电子信息产业快速发展的重要推动力量。近年来,电子化学品行业随着社会的发展和技术的革新也进入了发展的关键时期,呈现出了全新的发展趋势,具体表现为:以工业设计为核心的精细化、多维度、系统化解决方案需求增加;为适应下游技术的迭代,产品的更新换代速度不断加快;对环保要求日趋严格;应用领域不断延伸和拓宽。目前,我国的电子化学品行业正处于国产化替代快速发展阶段:一方面,国外电子化学品行业巨头纷纷在国内投资建厂,凭借雄厚资金实力、较先进的管理理念和生产模式、较高的技术水平迅速占领市场;另一方面,国内电子化学品生产企业依靠不断提高的技术水平和灵活的经营策略,在多个电子化学品细分领域取得突破,逐步改变了早期外资企业独大的市场竞争格局,其中部分企业已逐渐发展成为国内细分行业龙头,在PCB电子化学品、光刻胶、超净高纯试剂、PCB基板材料、半导体化学品、液晶材料、电容器化学品、专用胶粘剂、锂电池化学品、光伏材料、专用涂料等细分行业均涌现多家上市公司。(2)光刻胶行业总体发展状况在全球高新技术发展的背景下,我国政府高度重视半导体、平板显示及PCB行业的发展,而光刻胶作为其中的关键制造材料,也成为了重点关注的领域。受益于国家红利政策的扶持,中国本土光刻胶制造商积极提升光刻胶产品技术水平和研发能力,推进光刻胶国产化的进程。目前,中国正逐步突破高端光刻胶产品的技术壁垒,带动中国光刻胶产量进一步提升。在国家一系列红利政策带动下,国内半导体、平板显示及PCB行业发展势头良好,我国光刻胶产量呈现稳中有升态势。随着未来汽车、芯片、人工智能、国防等领域的快速发展,作为半导体、平板显示及PCB行业制造环节中关键的材料,光刻胶的市场需求得到快速释放。与此同时,全球半导体产业、平板显示器、PCB行业逐渐向中国转移,带动中国光刻胶的需求激增,中国光刻胶行业拥有较大发展空间。除此之外,在中国“工业4.0”、“中国制造2025”、“人工智能+”、“国产替代”和“发展新质生产力”持续深化发展的背景下,行业下游应用终端领域对光刻胶的需求有望持续增长,从而推动中国光刻胶产量提升,市场发展空间广阔。根据Reportlinker数据,全球光刻胶市场预计2019-2026年复合年增长率有望达到6.3%,至2023年突破100亿美元,到2026年超过120亿美元。叠加产业转移因素,中国光刻胶市场的增长速度超过了全球平均水平。根据中商产业研究院及国投证券研究中心数据,中国光刻胶市场规模由2017年的58.7亿元增至2022年的98.6亿元,年均复合增长率为10.9%。随着未来PCB、显示面板和半导体产业持续向中国转移,中国光刻胶市场有望不断扩大,占全球光刻胶市场比例也将持续提升,预计到2026年占比有望从2019年的15%左右提升到19.3%。(3)PCB光刻胶行业发展状况PCB的加工制造过程涉及图形转移,即把设计完成的电路图像转移到衬底板上,在此过程中会使用到光刻胶完成图形化的过程。PCB光刻胶主要包括PCB阻焊油墨、PCB线路油墨(湿膜光刻胶)、干膜光刻胶等。随着信息技术的不断进步,消费电子和通信行业飞速发展带动了PCB板的生产需求,而PCB光刻胶作为PCB板的重要原材料,其需求量也逐步上升。根据贝哲斯咨询数据,2023年全球PCB市场规模约为624.18亿美元。未来,随着5G、物联网、AI人工智能等新兴技术的发展和演变,PCB行业也将迎来新的机遇,预计到2025年,全球PCB市场规模将增至678.36亿美元。其中,北美与欧洲的PCB市场规模呈下降态势,中国的PCB市场规模逐年上升已超过欧美地区,市场份额已占到62.42%,成为全球PCB的最大生产国和消费国。根据Reportlinker和产业信息网数据,2020年全球PCB光刻胶市场规模在20亿美元左右,近年来呈逐年增长态势,到2025年预计市场规模将达到26.6亿美元。其中,中国的PCB光刻胶市场规模逐年递增,从2020年的人民币85亿元,到2023年已达到人民币97.3亿元,到2025年预计将达到人民币106.4亿元,其市场规模占比已达50%以上。随着PCB光刻胶外企东移及内资企业的不断发展,中国已成为全球最大的PCB光刻胶生产基地。由于近年来制造PCB光刻胶的关键材料合成树脂的生产技术实现国产化突破,PCB光刻胶亦逐渐摆脱进口,涌现出了以广信材料、容大感光(300576)等为代表的多家具有竞争力的上市公司。(4)显示光刻胶行业发展状况显示光刻胶是显示面板制作工艺中的关键生产耗材,其质量对面板显示性能至关重要。根据应用在显示面板制作工序的环节不同,主要将显示光刻胶分为阵列用光刻胶、彩色/黑色光刻胶、触控屏用光刻胶、衬垫保护光刻胶、特种光刻胶5类。目前全球显示面板光刻胶市场规模稳步上升,未来有望受益于LCD面板的大尺寸化、高清化、AI智能化趋势,LCD面板出货面积及制造环节光刻胶用量都将不断提升。近年来在国家产业政策支持、技术实现突破等多重利好因素的推动下,我国已成为全球第一大显示面板产业集中地,为全球新型显示设备和原材料提供了主要市场,根据DSCC预测,中国大陆面板产能份额将由2020年的53%提升至2025年的71%,随着面板产业的产能不断向中国转移,也将充分传导至显示面板光刻胶需求。根据智研咨询数据,2019-2023年我国显示面板光刻胶市场规模从40亿元提升到69亿元,年均复合增长14.6%,国内市场占比也从2019年47.9%提升到2023年74.6%,其中显示光刻胶领域的国产化率也不断推升。(5)半导体光刻胶行业发展状况光刻是半导体加工中最重要的工艺之一,决定着芯片的最小特征尺寸。光刻占芯片制造时间的40-50%,占其总成本的30%。而光刻胶便是光刻环节的关键耗材。全球半导体光刻胶市场增速远高于全球光刻胶平均水平,占比不断提升。据SEMI统计,2022年全球半导体光刻胶市场规模达27.1亿美元,较上年同期增长9.72%,2015-2022年CAGR为10.7%。分地区看,中国大陆半导体光刻胶市场依旧保持着最快增速,2021年市场规模达到4.93亿美元,较上年同期增长43.69%,超过全球半导体光刻胶增速的两倍;中国占比全球半导体光刻胶市场比重也从2015年的约10.4%提升到2021年的接近20%。根据集邦咨询数据,虽然2023年全球光刻胶市场销售收入约为24.3亿美元,同比下降6%-9%,但2023年中国大陆半导体光刻胶市场规模预计为人民币42.02亿元,同比增长7.23%,高于全球半导体光刻胶增速。随着国内晶圆代工产能的不断提升,预计2025年中国半导体光刻胶市场规模有望达到100亿元,并且随着制程缩减和存储容量提升,光刻次数增加,单位面积光刻胶的金额也会越来越高。半导体光刻胶作为半导体核心材料,随着半导体景气周期的持续升高以及2023年以来自主可控紧迫性的进一步加强,在两者共振中半导体光刻胶将迎来发展的新阶段。(6)太阳能光伏材料行业发展情况光伏产业是基于半导体技术与新能源需求而兴起的朝阳产业,得益于全球对清洁能源的迫切需求以及各国政府对于实现可持续发展目标的政策支持,在光伏发电平价上网和“碳达峰、碳中和”政策的共同驱动作用下,光伏行业景气度持续高涨,未来发展空间广阔。在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下,我国光伏产业实现了快速发展,产业链布局完整,整体制造能力和市场需求全球领先。根据国家能源局数据,2023全国新增光伏装机容量216.88GW,同比增长148%,创下历史新高,累计光伏装机容量达到610GW。在技术路线层面,多年来光伏技术迭代突破始终围绕在降本增效的主旋律之下,随着目前PERC技术效率提升瓶颈已现,对高效电池片需求不断提升,推动了新技术的百花齐放。其中,N型技术成为市场焦点,TOPCon和HJT技术在2023年蓬勃发展,尤其TOPCon已成为企业首选技术;HJT异质结技术规模化较慢,但2024年有望超过80GW项目扩产;BC电池技术受到瞩目,作为平台型技术,能够与其他技术叠加,引领效率提升;另外,钙钛矿作为第三代电池的佼佼者,具有高效率、高柔性、低成本的特点,是未来产业化的重点方向。这些新技术路线的创新和发展共同推动了相关设备、材料需求的上升,其中,能够为新技术路线提供降本增效解决方案的各类新材料也应运而生,并且随着开发的不断深入和下游产品的放量,这些光伏新材料的市场化程度也将进入快速增长阶段。在目前光伏电池组件新技术革新国产中,出现了许多新的新材料需求和机会。广信材料基于在PCB光刻胶、显示及半导体光刻胶等光刻胶领域的积累,根据下游客户需求在光伏领域为客户开发的主要包括光伏绝缘胶、光伏感光抗电镀胶、光伏抗蚀刻胶、光伏封装胶等光伏新技术新材料解决方案,其中光伏绝缘胶主要应用于BC电池,避免BC电池焊接正负电路短路;光伏感光抗电镀胶主要用于HJT电池、xBC电池,用于电镀工艺保护;光伏抗蚀刻胶主要用于HJT电池、TBC电池、HBC电池,有效规避激光套刻、SE等工艺对电池片的高能损伤;光伏封装胶/0BB胶主要用于TOPCon电池、HJT电池、BC电池,用于焊带粘接及电池片保护作用。(7)专用涂料行业发展状况专用涂料行业的发展与下游应用领域的发展息息相关,下游应用领域的深化和拓宽、国内终端品牌业务快速增长及供应链国产化等因素带动国内专用涂料行业快速发展。我国涂料行业的技术水平进步较快,涂料品种日趋丰富与完善,涂料产量也有了大幅提升。十四五期间,全行业经济总量保持稳定增长,总产值年均增长底线4.0%左右。到2025年,涂料行业总产值预计增长到3,700亿元左右;产量按年均4.0%增长计算,到2025年,涂料行业总产量预计增长到3,000万吨左右。1)伴随环保政策趋严、VOC排放整治,环保涂料增长前景广阔,专用涂料在产品结构方面逐步向节能环保、高性能等方向发展。此外,计算机、通讯、消费电子产品、食品饮料金属包装对防腐和外观装饰都有较高的要求,而这与其所使用的涂料关系紧密,外表涂层工艺的好坏,已经成为决定产品档次的重要指标之一。通过大量的研发投入,不断推出科技含量更高、环保性能更佳的新型涂料,已经成为专用涂料行业一个重要的发展趋势。UV固化涂料相比溶剂型涂料和水性涂料综合性能优异、VOC排放低,有望成为未来专用涂料发展方向。2)在消费电子领域,近年来,智能手机和笔记本电脑市场保持平稳趋势,各品牌竞争日益激烈,产品差异化、品质高端化等深化需求日益增多,引领电子涂料行业向定制化、高综合性能、系统服务方向快速发展。同时,下游新兴细分应用领域的不断拓宽,伴随可穿戴设备、智能家电、乘用汽车零部件领域快速增长,以及5G和物联网技术的发展下,具有网络互联功能的新兴高端消费品应用逐步增多,相关专用涂料需求呈增长趋势。3)在新能源汽车领域,国内涌现出一批颇有影响力的造车新势力,基于新能源汽车在外观、造型、设计上更具潮流色彩,有消费电子化的特征,新能源汽车厂商对于车灯轮毂、PC表面硬化处理、非金属内外饰件等汽车内外饰涂料解决方案服务商的选择上持相对更为开放的态度,基于响应速度和服务能力方面更具优势的考虑,相关汽车厂商更易接受业内口碑较好的国内涂料服务商,并且随着新能源汽车的需求量越来越大,相关的汽车内外饰涂料的需求量也会只增不减,这也将成为专用涂料行业的重要发展方向。4)在功能膜材及金属包装领域,我国的食品饮料金属包装涂料行业起步较晚,早期一直被PPG、AkzoNobel等外资巨头垄断,近些年才有一些民营企业陆续崭露头角,国产化替代开始加速。由于应用领域的特殊性和复杂性,食品饮料金属包装涂料,特别是内涂产品(涉及食品安全相关资质)的质量和技术标准要求比较严格,行业门槛较高,因此行业参与者较少,行业集中度较高。食品饮料金属包装涂料的市场空间直接受益于下游食品饮料金属包装市场的稳定增长。中国经济较快增长与中国广大的消费群体决定了中国金属包装市场总量巨大。根据中商产业研究院的数据,2022年中国食品饮料金属包装涂料行业产量规模约为16万吨,行业整体收入规模约为26亿元。在消费升级和食品饮料安全不断得到重视的大背景下,食品饮料行业发展迅速,也将带动我国食品饮料金属包装涂料行业的快速稳定增长。(二)相关上下游行业情况及联系公司所处电子化学品行业的上游行业是基础化工材料行业,下游行业主要为印制线路板、集成电路、液晶显示、触摸屏、光伏、消费电子、新能源汽车等电子信息行业及电气机械和器材行业。与上游行业的关联性主要体现在本行业采购成本的变化,以及本行业对上游行业产品性能的促进作用。下游行业对本行业的发展具有较大的牵引和驱动作用,其供求状况及行业整体变动情况将直接决定公司所属行业的市场状况和发展前景。电子化学品是电子信息材料和精细化工相结合的高新技术产品,是日益发展的电子技术不可或缺的基础材料,下游应用领域涵盖了汽车电子、电脑、信息通讯、航空航天、家用电器、节能照明、消费电子、工业控制,太阳能光伏等多个行业。电子化学品的技术水平和产品质量直接影响甚至决定了电子元器件和电子整机产品的升级换代速度,因此电子化学品行业的发展在一定程度上影响着下游行业及终端产业的发展与进步。电子化学品的技术创新和技术进步对于促进国内电子信息行业的产业升级、提高我国制造行业的国际地位都具有十分重要的意义。1、上游行业的关联性及其影响公司经营的各类光刻胶、涂料等产品属于精细化工类产品,光刻胶、涂料的生产需要单体、树脂、无机填料、光引发剂、溶剂、助剂等多种基础化工原料,而化工材料的价格受原油、煤炭等能源价格影响,因此国际能源价格的波动对光刻胶、涂料等电子化学品行业的原材料成本也会造成一定影响。我国是世界上主要化工产品生产国之一,也是各种单体、树脂、无机填料的主要生产地,行业规模巨大且市场化程度很高,高质量的产品和充足的产量也保证了本行业的原材料供应。电子化学品企业一方面可以通过规模化生产来提高采购议价能力,降低单位成本;另一方面可以通过配方创新寻求可替代原材料,降低原材料价格波动对公司业绩的影响。2、下游行业的关联性及其影响电子化学品的应用领域较为广泛,公司光刻胶的应用领域覆盖印制电路板、显示面板、半导体、LED照明、光伏、电子产品精密加工等多个下游行业,公司专用涂料产品主要运用于消费电子领域,并已经逐步扩展至汽车零部件、化妆品包装盒、货车复合材料箱体、钢材临时防护、运动器材、地板、智能穿戴、家具、食品饮料金属包装等领域。作为原材料或生产辅料,公司各类光刻胶、涂料产品与各个下游细分应用领域具有很强的关联性,下游行业的需求变化、景气程度、发展状况直接影响相应产品的需求及整个产业链的发展方向。近年来,智能手机、平板电脑等电子产品快速普及,印制电路板、平板显示、消费电子、汽车电子、智能穿戴等下游行业均保持了较快的增长速度,为光刻胶、专用涂料等电子化学品带来了直接的需求提升。(三)行业特征(1)周期性电子化学品产业链的终端应用领域广阔,需求分散化程度高,没有显著的行业周期性,主要受到国家及全球宏观经济走势的影响。包括PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、涂料等产品在内的电子化学品属于电子信息产业及电气机械和器材产业重要的生产辅料,专用的市场需求直接取决于下游产业的发展状况。与公司PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、涂料等产品密切相关的下游行业包括印制电路板、消费电子、汽车电子、智能穿戴等电子信息行业以及光伏等电气机械和器材行业,这些行业的发展和经济周期有着密切的联系。经济发展强劲时,下游产品需求的增加会带动对公司产品的需求,经济发展减缓时,公司产品的需求也会有所下降。(2)区域性我国粤港澳大湾区、长江三角洲、环渤海地区和福建沿海地区是我国电子产业的四大产业集聚区。受下游电子产业区域分布的影响,国内PCB光刻胶市场主要集中在粤港澳大湾区、长江三角洲等区域,该区域内拥有全国乃至全球规模最大、产业链发展最完善的PCB产业集群。应用于消费电子领域的专用涂料市场也主要集中于上述区域。(3)季节性PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、消费电子涂料、汽车内外饰涂料等电子化学品的交货期较短,季节性特征不甚明显。但受我国传统春节假期的影响,一般一季度电子化学品行业的整体产销量相对较低,二季度开始逐步恢复,行业内企业一般下半年生产及销售规模会略高于上半年。(四)公司在行业内的竞争地位及优势(1)PCB光刻胶行业中的竞争地位及优势公司的PCB阻焊油墨、PCB线路油墨(湿膜光刻胶)等PCB光刻胶覆盖了印制电路板、汽车、消费电子、家电、LED照明等多个细分应用领域。经过多年的发展,公司目前已成为内资的PCB光刻胶制造企业的领跑者,无论是新产品的研发创新能力、油墨的生产加工技术还是市场影响力,公司都处于行业前列,部分产品处于领先地位。公司所在的PCB光刻胶行业的竞争地位主要依赖于公司通过多年经营所形成的技术优势、产品优势、客户优势、品牌优势和管理优势,其中技术优势和产品优势是公司的核心竞争力。PCB光刻胶作为功能性材料,其市场竞争力主要取决于产品的性能和质量,公司通过自有技术生产的PCB光刻胶产品在多个技术指标上均已处于行业前列,为公司盈利能力提供了坚实保障。在市场需求量庞大的PCB阻焊油墨领域,目前公司是市场占有率领先的PCB阻焊油墨制造企业。公司作为阻焊油墨行业标准的主要起草者,不仅在研发创新能力、产品质量和技术水平上位居行业前列,更为推动我国印制电路板行业的健康发展作出了重要的贡献。在PCB线路油墨领域,公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力优势产品基础上,进一步拓宽最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨(替代干膜光刻胶)、LDI专用内层涂布油墨(湿膜光刻胶)等产品市场,公司生产的高精密度线路油墨适用于双面及多层板精密电路的制作,目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。随着公司生产配方的持续优化和生产工艺的不断改进,近年来公司在线路油墨的行业影响力不断增加。在精密加工保护油墨领域,由于精密加工保护油墨的技术和质量要求都很高,同类竞争企业较少,公司在该领域的技术优势明显,处于行业领先地位。在LED背光油墨领域,经过多年的技术积累,公司已拥有LED背光油墨的多项技术储备,随着公司生产配方的不断优化,公司LED背光油墨的市场认可度也在不断提高。综上所述,公司作为行业领先的内资PCB光刻胶企业之一,在PCB阻焊油墨、PCB线路油墨等领域具有较强的竞争地位。(2)显示光刻胶、半导体光刻胶行业中的竞争地位及优势公司基于原有PCB光刻胶的优势基础上,向显示光刻胶、半导体光刻胶方向拓展微电子材料的应用领域。公司根据自身研发计划、资金等能力,以及国内市场发展情况和开发情况,以进一步加快发展显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料为战略目标进行部署。近年来,公司通过组建团队立项研发、合作研发等多种方式,开展显示光刻胶、半导体光刻胶等光刻胶及配套材料的开发,目前已经成立微电子材料事业部专攻显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料的产品研发、产线建设以及客户开拓。报告期内,公司部分显示光刻胶产品已实现批量销售。报告期内,为了配合公司战略发展步伐,加速公司微电子材料产业布局,拓展产品市场潜力,提升上市公司核心竞争力,公司与国内资深的电子化学品专家、高级工程师、光刻胶产业领军人物尤家栋先生等签订《投资协议》成立江西扬明微电子材料有限公司和苏州扬明微电子材料有限公司。扬明微电的设立有利于公司进一步优化配置感光材料领域尤其是显示及半导体光刻胶及配套试剂领域的核心技术等资源,进一步强化公司微电子材料事业部团队发展,为公司光刻胶领域前沿技术的开发工作提供良好的技术支撑;有利于公司加速产业布局,拓展产品市场潜力,提升上市公司核心竞争力。(3)光伏材料行业中的竞争地位及优势公司非常看好光伏行业的发展和其中新材料的应用机会,公司基于PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶等光刻胶及配套材料的基础和近年来在光伏材料领域的研发进展,根据下游客户的需求将产品应用拓展到了太阳能光伏领域,前瞻性布局于光伏材料领域,成立了光伏材料事业部,致力于为客户开发降本增效的材料解决方案。根据在下游应用场景和产品功能属性的不同,公司在光伏领域主要开发了光伏绝缘胶、光伏抗蚀刻胶、光伏抗电镀胶、光伏感光胶、光伏封装胶等多场景多技术路线产品。其中,光伏绝缘胶主要用于规避焊带和正负级接触短路,可适用于背接触工艺电池组件;光伏抗蚀刻胶主要用于规避激光套刻、SE等工艺对电池片的高能损伤,可适用于HJT电池、TBC电池、HB电池等光伏电池工艺;光伏抗电镀胶可以在HF套刻工艺后,进行电镀工艺保护,制作xBC背面正负极,作为其中的抗电镀胶一般可采用丝网印刷方式,控制相较双面细栅电池略宽的线路,在电镀工艺结束后退膜即可在PN结上形成电极;光伏感光抗电镀胶主要用于铜电镀光刻图形化制程实现无银化,可适用于HJT等光伏电池工艺;光伏0BB胶/封装胶主要用于0BB点胶、UV串胶焊带粘接及电池片保护等作用,可适用于xBC、HJT、钙钛矿叠层等工艺光伏电池组件。公司根据下游用户需求定制开发及配合工艺快速迭代,在此领域拥有一定的先发优势及工艺积累优势,未来市场前景可期,将成为公司新的利润增长点。截至目前,公司光伏材料事业部开发的光伏绝缘胶、光伏抗蚀刻胶、光伏抗电镀胶、光伏感光胶、光伏封装胶等产品均在下游主流光伏电池组件企业中进行测试并取得领先进展,其中光伏绝缘胶已经放量销售并成为主要供应商。(4)涂料行业中的竞争地位及优势公司在专用涂料领域的竞争对手基本为国外涂料巨头或知名企业,例如消费电子领域主要为阿克苏诺贝尔、PPG、卡秀万辉、贝格等国外品牌,国内主要为松井股份;汽车部件领域为迈图、藤仓、KCC等;钢管防腐领域为奎克、戈德曼等;食品饮料金属包装领域为PPG、阿克苏诺贝尔、扬瑞新材、三新股份等。面对日益激烈的市场竞争,公司涂料事业部子公司江苏宏泰和江阴广庆制定了细分领域竞争领先战略,通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求,集中研发资源,不断布局细分领域,重点攻关,通过研发优势,高效率开发出市场领先产品,并借助服务优势,先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐、食品饮料金属包装、功能膜材等领域不断赢得客户信任,逐步实现了进口替代。江苏宏泰是中国大陆紫外光(UV)固化涂料研发和生产行业最具竞争力的企业之一,始终致力于消费电子专用涂料和汽车专用涂料等产品的研发、生产和销售;其核心研发和管理团队在该行业积淀多年,早在1992年就研发出了第一批商品化的紫外光固化涂料产品。江苏宏泰无论是技术人员还是产品研发能力都位居国内紫外光固化涂料领域前列,在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来,江苏宏泰先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号,建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”,曾承担“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。凭借技术研发优势,江苏宏泰成功打破外资企业对高性能专用涂料的垄断,成为国内少数具有高性能紫外光固化涂料研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。近年来,江苏宏泰利用技术领先战略逐步赢得了HUAWEI、OPPO、联想、三星、传音、酷派、比亚迪(002594)、吉利、哪吒、长安、奇瑞、中石油、ALBEA等知名企业的信赖与认可。江苏宏泰全资子公司湖南阳光作为专业功能涂料生产企业,其核心产品PVC塑胶地板UV涂料拥有行业先进的技术指标、市场影响力。江阴广庆主营产品包括功能膜材涂料和金属包装涂料系列两个板块。其中功能膜材涂料主要用于光学膜、电子膜和装饰膜领域。光学膜方面,有用于手机外壳的高水滴角和抗指纹涂料;电子膜方面,有用在家电面板领域的高耐磨涂料;装饰膜方面,有用于装饰面板领域抗菌抗病毒效果的高光及肤感涂料、投影幕布用的水性涂料、亚克力膜材上的高硬高透涂料等。金属包装涂料包括UV固化外涂涂料和热固化内涂涂料,UV外涂产品作为替代传统溶剂型外涂产品,主要用于马口铁和铝材等金属包装的表面涂装,该类产品固化速度快,附着力强,具有环保、高效、节能等优点。内涂产品主要用于三片罐和两片罐的内层涂装,增加耐酸抗腐抗硫等,产品符合中国食品法规及FDA标准,金属包装涂料广泛应用于中粮、统一、梅林、雀巢、娃哈哈、银鹭等知名产品包装,国内标杆客户有华源控股(002787)、福贞控股、华特容器股份等,并出口至俄罗斯、中东和非洲地区,产品在国内外市场颇具影响力。当前公司在EB固化方面也投入大量研究,并取得突破性进展,EB固化在卷钢卷铝和膜材领域均有独特的性能优势。(五)公司主要产品及经营模式公司属于精细化工行业中的电子化学品行业,一直致力于各类光刻胶、涂料等光固化领域电子化学品的研发、生产和销售,拥有高性能光刻胶、涂料的自主研发能力,是国内领先的PCB光刻胶、消费电子外观结构件涂料制造企业。主要产品包括光刻胶领域的PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶等光刻胶及配套材料,以及涂料领域的消费电子涂料、乘用汽车内外饰涂料、PVC地板涂料、功能膜材及金属包装涂料等细分领域专用涂料。1、主要产品(1)光刻胶光刻胶(Photoresist)又翻译为抗蚀剂、光阻等,主要由树脂(Resin)、光敏剂(Sensitizer)、溶剂(Solvent)及添加剂(Additive)等不同的材料按一定比例配制而成。光刻胶主要应用于印制电路板、显示面板、集成电路和半导体分立器件等细微图形加工作业。光刻胶按对光反应来分可以分为正性光刻胶(Positive Photoresist)和负性光刻胶(Negative Photoresist),曝光区域光分解(Photo Decomposition)的为正性光刻胶,曝光区域光交联(Photo Crosslinking)的为负性光刻胶。正胶经过曝光后,受到光照的部分变得容易溶解,经过显影后被溶解,只留下未受光照的部分形成图形;而负胶经过曝光后,受到光照的部分会变得不易溶解,经过显影后,留下光照部分形成图形。按光刻胶显示的效果,如果显影时曝光部分溶解于显影液,形成的图形与掩膜版相同,称为正性光刻胶;如果显影时未曝光部分溶解于显影液,形成的图形与掩膜版相反,称为负性光刻胶。根据应用领域的不同,光刻胶可分为PCB光刻胶、显示光刻胶和半导体光刻胶。公司基于原有PCB光刻胶的优势基础,通过微电子材料事业部向显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料的微电子材料领域延伸,拓宽光固化领域电子材料的应用领域。①PCB光刻胶PCB光刻胶主要是由树脂、单体、溶剂、无机填料、光引发剂及助剂等物质组成的具有一定颜色的胶黏流体物质,在产品分类上属于精细化工产品中的电子化学品。PCB光刻胶在特定环境(如紫外光照射、特定温度等)下可产生活性自由基或阳离子,通过引发聚合、交联反应,从而在一定时间内由液态转化为固态,形成暂时或永久性的保护涂层。通过感光成像原理,PCB阻焊油墨可在精确的目标区域形成保护涂层,满足电子信息产业的高精密度生产要求。PCB阻焊油墨具有固化速度快、解像度高、保护性能好等特点,油墨固化成膜以后可表现出良好的抗物理性和耐化学性,可实现对基板特定区域的特种保护作用,是电子信息等行业重要的精细化工材料。A.现有主要产品分类及应用公司PCB光刻胶按用途分主要包括PCB感光阻焊油墨、PCB感光线路油墨(湿膜光刻胶)等。公司的PCB感光阻焊油墨除具备常规性能外,还有工艺操作使用宽容度大、耐湿热性佳、耐冷热冲击等特点。公司的PCB感光线路油墨具备以下特点:感光速度快、解像度高、附着力好、抗电镀、抗蚀刻性好、容易褪膜等特点。公司在原有PCB阻焊油墨、PCB线路油墨(湿膜光刻胶)的优势基础上,进一步拓宽最新型浸涂型液态感光蚀刻油墨(代替干膜光刻胶)、LDI专用内层涂布油墨(湿膜光刻胶)等产品市场。B.新产品研发情况近年来,公司在积累传统优势产品的基础上,不断自主研发耐沉锡油墨、软板油墨、高感光油墨等中高端油墨产品,并有最新浸涂型液体感光蚀刻油墨(代替干膜)、LDI专用内层涂布油墨(湿膜光刻胶)逐步量产投放市场。a.浸涂型液体感光蚀刻油墨浸涂型液体感光蚀刻油墨(普通型UV-6602/LDI专用型UV-6606)是一种酸性抗蚀油墨。其状态为液体,配合专门的设备(浸涂机)进行浸泡式涂覆,具有优异的流动性和密着性、优良的成像性和耐化学药品等性能,配合专用LDI曝光机可满足10微米制程需求。该产品使用范围比较广,能够用于精细线路(5G/6G板)、IC载板等硬板的线路应用;对软硬结合板与孔镀板的高低位均有很好的填充保护效果,能简化双面FPC生产工艺,图形转移与封孔(同等于干膜封孔能力),然后直接进行蚀刻最终完成图形转移。该产品目前已经完成量产并销售。LDI专用喷涂油墨主要应对日益增长的人工成本及高产能下的高精密度板的制作要求,产品能够实现常规丝网印刷与喷涂公用;同时,高感光性、低侧蚀的产品特性又能够与激光曝光(LDI)制程相匹配。该产品目前已经实现客户端的大批量导入使用。c.黑色专用LDI感光油墨黑色专用LDI感光油墨主要为HDI板专用黑色油墨,具备高感光性、低侧蚀、高解析度等特性,能够满足激光曝光需求,实现精密线路的制作。该产品目前已经完成批量生产。d.车载板专用油墨车载板专用油墨主要针对开发应用方向为汽车线路板专用,产品在满足化锡、化金等表面处理后,亦能满足涉及安全部分要求的SIR/TCT等高可靠性、高信赖性要求。该产品目前已经完成了Valeo等测试要求,并实现客户端的大批量导入使用。②显示光刻胶在显示面板(FPD,Flat Panel Display)行业中,液晶显示技术(LCD,Liquid crystal display)依据驱动方式分为静态驱动、简单矩阵驱动和主动矩阵驱动三种。其中简单矩阵型又可分为扭转向列型(TN,Twisted nematic)和超扭转向列型(STN,Super twisted nematic)两种,而主动矩阵型则以薄膜式晶体管型(TFT,Thin film transistor)为主。TFT液晶显示器显示反应速度更快,适用于动画及显像显示,故广泛应用于数码相机、液晶投影仪、笔记本电脑、桌上型液晶显示器。由于其色彩品质及反应速度方面较STN型产品为佳,因此也是目前市场上的主流产品。平板显示器中TFT-LCD是市场的主流,彩色滤光片(CF,Color Filter)是TFT-LCD实现彩色显示的关键器件。在TFT-LCD生产技术中,在Array段需要多次曝光显影涂布,需要主要用到的光刻胶为TFT-LCD Array正性光刻胶。在CF段,彩色滤光片基本结构是由玻璃基板(Glass Substrate)、黑色矩阵(Black Matrix)、彩色层(Color Layer)、保护层(Over Coat)、ITO导电膜组成,其中需要主要用到的光刻胶为BM光刻胶(Black Matrix,黑色光刻胶)、CF Color光刻胶(ColorLayer,彩色光刻胶)、OC光刻胶(Over Coat Protection,平坦层保护光刻胶)、PS光刻胶(Spacer,隔离柱光刻胶)。彩色光刻胶层RGB(分别代表红、绿、蓝三原色)排列在玻璃基板上,为提高不同颜色的对比度并防止不同颜色体之间背景光的影响,RGB光刻胶被黑色光刻胶分隔开。使用时液晶开关控制透过不同颜色体的光强,画素点处三种原色光进一步混合产生不同色光,众多画素点组成人眼可见的图像。公司目前已经掌握平板显示光刻胶部分细分品种的成熟工艺,公司所研发的TP光刻胶、TN-LCD光刻胶、STN-LCD光刻胶等显示光刻胶已实现批量销售,并加速推动TFT-LCD Array光刻胶、OC光刻胶、BM光刻胶等显示光刻胶的研发和客户验证。2023年公司根据当前市场变化情况,重点建设在技术水平上能覆盖高世代平板显示及i线半导体光刻胶的生产线(包括调配产线、应用分析、研发中心三个部分),并继续加强国内外的技术合作(包括引进日本、台湾专家团队),全力开发与光刻胶配套的各类先进刻蚀液、剥离液、清洗剂、显影液,使企业有一个多品种规模发展的形态。③半导体光刻胶公司在半导体光刻胶领域主要通过自主研发与委托开发相结合、以自主开发为主进行相关产品开发。公司技术团队经过多年研发和技术人才的引进,已基本掌握g-line光刻胶等半导体光刻胶的主要技术和生产开发工艺,并且吸纳了该领域具有中国台湾、日本先进企业工作经历的专家顾问加盟指导,支持公司在光刻胶领域逐步提升技术研发能力、生产供应能力。待华南生产基地新生产线正式竣工投产并完成客户开拓和产品验证后,可实现g-line光刻胶等半导体产品批量供货下游客户。(2)光伏材料近年来,公司在积累PCB光刻胶等光固化领域电子材料的基础上,不断强化研发能力特别是技术革新中提供降本增效的新材料解决方案的能力,前瞻性的在巩固PCB领域的基础上,研发出光伏绝缘胶、光伏感光胶等多个光伏领域新工艺新产品应用领域。①光伏绝缘胶交叉背接触电池(IBC电池)作为背接触电池,正面无栅线,具有外观美观、转换效率高、弱光响应好、温度系数低、高可靠性等优势,可广泛用于屋顶、地面电站等多种场景应用。背接触电池背面指交叉状的p区和n区相对容易漏电,因此对绝缘防护的要求较高。公司光伏材料事业部根据下游太阳能光伏电池组件企业需求开发的光伏绝缘胶产品适用于BC电池,可满足电池组件中的绝缘保护等需求。公司致力于为客户开发降本增效的新材料综合解决方案,根据下游光伏组件企业新工艺所需的新材料需求配套开发的光伏绝缘胶产品,是公司依托多年的光刻胶等新材料研发生产经验,通过多次产品需求交流跟进、生产技术工艺改进和产品性能配套测试与验证等而研发出的光伏领域新应用材料,并结合未来发展方向提前布局,开发多方向、多体系的产品,满足未来光伏电池组件新技术路线的多元化需求。截止目前,公司光伏绝缘胶已经在下游太阳能光伏电池组件企业实现销售并快速增长,报告期内销售量已达数千万级并成为主要供应商,下游需求的增长将直接带动公司光伏绝缘胶产品的加速增长,推动公司在光伏材料领域的拓展和整体盈利水平的提升。②光伏抗电镀胶此产品可以在HF套刻工艺后,进行电镀工艺保护,制作xBC电池背面正负极,作为其中的抗电镀胶一般可采用丝网印刷方式,控制相较双面细栅电池略宽的线路,在电镀工艺结束后退膜即可在PN结上形成电极。截至目前,公司光伏抗电镀胶已在多家下游太阳能光伏电池组件企业进行测试。③光伏感光抗电镀胶现阶段,银耗量较大的成本项目是阻碍HJT电池、xBC电池等新技术电池经济性量产的因素之一,电镀铜技术作为金属化环节替代方案之一,可实现成本的相对下降和转化效率的提升。电镀铜工艺通过替代银浆工艺彻底解决未来HJT电池、xBC电池等需要大量使用银浆的新电池技术推广卡脖子问题,可以大幅降低制造成本。公司光伏材料事业部新研发的光伏感光抗电镀胶主要开发应用于光伏铜电镀图形化工艺中,研发进度正有序推进中,目前正在与多家相关电池组件头部企业及设备企业对接、送样及测试过程中。报告期内,公司与海源复材(002529)(股票代码:002529)、芯碁微装(股票代码:688630)签署《高效率低成本N型电池铜电镀金属化技术战略合作协议》,结为战略合作伙伴,研究基于N型电池开发高效率低成本异质结电池铜电镀金属化技术,三方技术合作将加快推动HJT电池发展,下游的发展也将对光伏感光抗电镀胶的大规模应用起到极大的推动作用。截至目前,公司光伏感光抗电镀胶已经根据工艺不同开发多体系产品并迭代,已在多家下游太阳能光伏电池企业及设备制造商进行测试。④光伏抗蚀刻胶未来市场主流会向着TOPCon电池、HJT电池路线快速发展,而随着这些路线的发展,降本增效也将是未来的主线之一,而其中银是主要降本空间的成本项,因此这些工艺的去银化会势在必行。而银的减少也势必需要其他金属替代,目前金属铜是不二选择。目前市场上一种为在单/双面种子层上涂敷感光胶,进行曝光显影后制作不同高宽比细栅以取代银,此工艺可以大范围应用于HJT电池及xBC电池结构电池;另外一种为无种子层工艺,规避激光高能损伤而采用保护胶做掩膜进行HF套刻POLY层,配合PECVD形成PN结从而制作xBC电池。截至目前,公司开发的抗氢氟酸蚀刻保护胶已经得到突破并在多家下游太阳能光伏电池企业通过测试,其耐氢氟酸时间以及退膜效果优于国外送样同类产品,并将进入批量使用验证。⑤光伏封装胶公司近年根据太阳能光伏电池组件客户开发的封装胶品,对电池片及玻璃具有极佳附着力,能够满足PCT严苛测试,用于0BB点胶、UV串胶焊带粘接及电池片保护等作用,可适用于TOPCon电池、xBC电池、HJT电池、钙钛矿叠层等太阳能光伏电池工艺组件。截至目前,公司光伏封装胶已经根据工艺不同开发多体系产品并迭代,已在多家下游太阳能电池组件企业进行测试。(3)涂料产品公司涂料业务主要集中在子公司江苏宏泰及江阴广庆,公司紫外光固化涂料产品应用领域广泛,主要用于消费电子产品(如:手机、智能穿戴产品、耳机等外壳)的表面处理,中高档化妆品包装物(如:口红、香水瓶等外壳)的表面处理,汽车车灯、轮毂和内外饰(非金属件)的特种保护,货车复合材料箱体(轻质箱体)的特种保护,运动器材的外层保护,金属基材料保护、PVC地板、家具、食品饮料金属包装等等领域。公司紫外光固化涂料具备以下特点:绿色环保、高效节能、性能出众、批次稳定性高等。近年来,江苏宏泰在原有消费电子用UV固化涂料主力优势产品的基础上进一步布局汽车涂料、水性环保涂料、UV高固含涂料、塑胶UV涂料等产品,目前江苏宏泰研发的水性涂料和UV高固含涂料已有批量生产。①消费电子专用涂料报告期内,江苏宏泰最主要的产品为消费电子涂料产品,该类型产品具有优异的耐磨性和耐候性,同时可以使塑料材料具有金属质感。作为江苏宏泰的主攻方向,紫外光固化涂料产品应用在手机和笔记本电脑等高档电子消费品的外壳。该等涂料不仅可以保护电子消费品的各种外壳塑胶材料,提高其耐磨性,而且使得产品更美观和富有质感。目前,江苏宏泰在消费电子涂料领域具有明显的竞争优势,产品不仅广泛应用于HUAWEI、OPPO、Moto、传音、联想、三星、TCL、华勤、闻泰、龙旗等多家国内知名手机品牌厂商,同时在手环、手表、耳机等智能穿戴领域的市场份额也不断增加。②汽车零部件专用涂料车灯涂料是江苏宏泰在汽车零部件领域的主要开拓方向之一。在该领域,目前江苏宏泰的产品可以分为两大类:一类产品用于车灯灯杯中,在灯杯底材与起反射作用的镀铝层之间,提供一个光滑致密的中间涂层,使上面的镀铝层起到优异的反射效果;另一类产品用于车灯罩外层,为透明涂料,主要起保护的作用(车灯罩的材质为PC塑料,PC塑料材质硬度较低,容易被砂砾等刮伤,需涂覆一层透明保护涂层)。目前,江苏宏泰的汽车零部件涂料产品主要应用在吉利、通用五菱等国内汽车品牌的零部件制造。③新能源汽车内外饰涂料公司通过积极参与客户新产品涂料应用项目的投标,采取各种市场拓展措施,与下游客户积极合作,开发有关汽车涂料新项目,逐步推进汽车涂料产品特别是新能源汽车客户项目的开发和验证。截至本报告期末,公司汽车内外饰涂料产品在相关新能源汽车主机厂的销售量保持稳定并逐步增长,涉及的终端主机厂包括比亚迪、吉利、哪吒、长安等,主要运用于汽车的仪表台、扶手箱、档把、门边、门把手、保险杠、边柱、后视镜罩、灯罩等内外饰部件。2024年,公司将持续推进新能源汽车应用领域的客户验证流程,并进一步加快市场开拓。④化妆品包装专用涂料主要用于化妆品包装盒的外层保护,兼有美观功能,如粉底盒和口红外管涂料等。化妆品属于快速消费品行业,消费者在选购化妆品时,影响选购的因素除了品牌影响力、口碑、价格等方面以外,化妆品的外包装是否美观吸引人,也是重要因素。在使用涂料之后,可以使化妆品的外包装具有金属质感和光泽,有效提升产品包装的美观度和品质。目前,江苏宏泰的主要化妆品包装涂料最终用于迪奥、雅诗兰黛、玉兰油等国际知名化妆品的包装物。⑤碳纤维运动器材专用涂料随着我国居民可支配收入的不断提高,以及健康意识的不断提升,我国居民用于运动健身方面的消费逐年提升。江苏宏泰的紫外光固化涂料产品可应用于碳纤维材质的自行车和赛车头盔、网球拍、运动自行车、健身器械等运动产品的外层保护,使运动器材具有优异的耐磨性、耐刮伤性和抗腐蚀性,同时可增加被覆盖物的视觉美观度。与化妆品消费习惯相类似,运动器材的外观也是吸引消费者眼球从而促进消费的重要因素,所以各运动器材制造厂家对涂料的要求也越来越高,江苏宏泰凭借着技术和产品质量方面的优势,在该细分市场拥有很大潜力。随着人民健身意识的不断增强,我国运动器材行业市场前景十分广阔,运动器材专用涂料预计可成为江苏宏泰产品系列的重要组成部分。⑥功能膜材及金属包装涂料系列江阴广庆现有主营业务包括功能性膜材涂料和金属包装涂料系列两个板块。其中功能膜材涂料主要用于光学膜、电子膜和装饰膜领域。主要产品有3C用高水滴角高耐磨涂料、投影幕布用水性涂料、亚克力膜材高硬高透涂料、显示屏用高折光率产品、新能源汽车天窗用PC板自清洁超耐候产品以及抗菌抗病毒肤感涂料系列产品。金属包装涂料包括UV固化型外涂涂料和内涂产品,UV外涂产品作为替代传统溶剂型外涂产品,主要用于马口铁和铝材等金属包装的表面涂装,该类产品固化速度快,附着力强,具有环保、高效、节能等优点。主要包括UV白可丁、UV金属底漆、UV油墨和UV金属罩光面漆四部分产品。内涂产品主要用于三片罐和两片罐的内层涂装,增加耐酸抗腐抗硫等,符合中国食品法规及FDA标准,产品终端应用客户有娃哈哈、银鹭、雀巢、中粮集团、统一企业、华源控股、福贞控股、华特容器股份等,产品在国内市场颇具影响力。当前公司在EB固化方面也投入大量研究,并取得突破性进展;EB固化在功能性膜材和金属包装领域均有独特的性能优势。⑦PVC地板涂料系列江苏宏泰子公司湖南阳光新材近20年来一直致力于PVC涂料的研发及销售,其中包含有LVT、SPC、WPC、PP片材地板涂料,PVC封边条涂料和PVC卷材涂料。生产的涂料清晰度高、流动性好,拥有耐刮耐磨好、耐MEK突出、优越的抗涂鸦耐碘酊效果、黄变性能优等突出特点。湖南阳光跟地板厂家终端客户:美国Show,法国Tarkett,法国洁福等国际一线品牌一直保持着新产品开发及市场走向的交流。经过20年的耕耘,现有主要客户:东莞美哲、东莞普隆、中山大自然、山东嘉华、东阳茂盛等。2、主要产品的工艺流程(1)PCB光刻胶产品公司PCB光刻胶不同细分产品的工艺流程基本相同,主要包括以下几个步骤:即液体(树脂)配料→检验→关键物料配料→分散→研磨→二次分散→关键物料配料→检验→过滤、灌装、包装→入库→检验→出厂。(2)显示光刻胶产品公司已形成销售的显示光刻胶主要为显示使用的正性光刻胶、触摸屏用光刻胶等,主要包括以下几个步骤:溶解→老化→过滤→灌装、包装→入库→检验→出厂。(3)涂料产品公司专用涂料不同细分产品的工艺流程基本相同,主要包括以下几个步骤:即液体配料→搅拌均匀→关键物料配料→搅拌均匀→过滤→二次分散→关键物料配料→检验→过滤、灌装、包装→入库→检验→出厂。3、公司经营模式(1)光刻胶①采购模式公司采购的原材料主要为树脂、溶剂等用于制造光刻胶的化工原料,由采购部统一负责采购。公司建立了严格的采购管理制度,由生产计划员根据生产计划制订相应的需求计划,采购部根据生产计划的需求制定采购计划,从合格供应商中进行筛选、询价、确定并最终实施采购,采购计划及订单都需经过内部审核。订单下达后由采购部负责跟单,待供应商交货时,由品质部负责检验,合格原材料入库原料仓,不合格原材料由采购部联系供应商实施退换货处理。公司与主要供应商建立了长期战略合作关系。②生产模式公司主要采取“订单生产”和“安全库存”相结合的生产模式。经过多年发展,公司与主要客户之间建立了良好的合作关系,订单持续且稳定。公司主要以客户订单作为安排生产的依据,最大限度控制原材料及成品库存,生产计划也会兼顾常规产品的安全库存,以保证及时供货并充分发挥生产能力。公司建立了严格的生产过程管理程序,生产计划员负责生产计划的制定、下达及跟进,研发部负责生产工艺标准制订、料号制定及配方调整,生产部组织生产,保证产品的质量及计划的执行,品质部负责生产过程的监控及成品、半成品的检测。在生产过程中,合成、研磨、分散、过滤等环节具有较强的技术密集性,公司制定了严格的操作流程并配备了专业的技术人员,通过规范操作方式、优化操作流程、控制生产环境等方式提高合格率;灌装、包装等环节则呈现出较强的劳动力密集性。公司通过实行计件工资等薪酬激励机制提高员工积极性,在保证产品质量的同时提高了工作效率。③销售模式目前国内印制电路板及电子产品生产厂商集中分布在长三角及粤港澳大湾区,为了充分发挥公司的地域优势,公司下设华东运营中心、华南运营中心,分别负责区域市场的运营、销售及技术服务工作。公司生产经营的PCB阻焊油墨、PCB湿膜光刻胶(PCB线路油墨)等PCB光刻胶是印制电路板等产品的重要生产辅料,显示光刻胶和半导体光刻胶是显示面板和半导体集成电路制造中最重要的基础原材料之一,公司产品需与下游客户的生产工艺有较好的契合度,公司在为客户提供产品的同时也会根据客户需要提供技术支持。为了更好地发挥公司的产品、技术及服务优势,基于公司产品及下游行业的特点,公司主要采用直销模式,直接面向客户。公司在销售过程中由业务人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务,其中业务人员负责了解客户需求和维护客户关系,技术服务人员负责向客户提供光刻胶使用过程的技术服务,研发人员负责调整生产配方,使产品能够满足客户的个性化需求。在公司现有的销售模式下,一般由业务人员负责开拓新客户及维持现有客户关系,就客户在产品使用过程中存在的问题及时和公司技术服务团队或研发团队联系。为更好地对公司业务人员进行规范化管理,同时激发业务人员的工作热情,公司建立了完善的营销激励机制。④研发模式公司长期以来一直坚持“基于市场需求完成产品创新”的理念,采用跨部门的产品开发团队,通过不同部门之间的有效沟通、协调以及决策,以达到尽快将产品推向市场的目的。公司实行在负责研发的副总经理领导下,以科研和生产相结合的研发体制。负责研发的副总经理作为公司的技术管理人员,主要负责研发与生产之间技术方面的协调、制定企业研发方向与科研课题以及科研经费的调配工作。公司目前通过内部研发、合作研发等多种方式,形成了完善的研发机制,在技术创新方式上注重从实验室研究到产业化生产的相结合,并且采用项目管理的方式,从机制上保证研究、开发、生产的一体化。公司坚持以“自主研发”为主,在具体研发过程中,首先公司根据市场下游行业的需求情况以及业务部门的反馈情况决定研发项目,由公司研发部门负责具体研发工作,公司的品质部门和生产部门负责协助研发部门完成品质检验及生产工作。(2)涂料①采购模式江苏宏泰和江阴广庆采购的原材料主要为树脂、光引发剂、溶剂等用于制造紫外光固化涂料的化工原料,由采购部负责统一采购。江苏宏泰和江阴广庆建立了严格的采购管理制度,由采购部根据销售和生产计划以及原材料库存情况确认采购需求,从合格供应商中进行筛选、询价、确定并实施采购,供应商交货时经品管部检验合格后由仓管办理入库手续,财务部依照协议约定向供应商支付货款。紫外光固化涂料的性能在一定程度上取决于所用原材料的类别和质量,为保证原材料获得优质、稳定的供货来源,江苏宏泰和江阴广庆对供应商实施严格管理。在引入新供应商前,会对其资质、产品质量、价格、交货期及付款条件等进行全面的考察与评估,评审合格后方可列入合格供应商名单。在原材料使用过程中,采购部、研发部、品管部等部门会不定期对供应商交货的质量、交期、服务进行再评估。②生产模式江苏宏泰生产的紫外光固化涂料主要应用于手机等消费电子产品、汽车零部件和化妆品包装等领域,江阴广庆生产的功能膜材涂料和金属包装涂料主要应用于各类膜材及食品饮料金属包装等领域。由于下游产品存在型号多、更新快等特点,以及客户库存控制等原因,江苏宏泰和江阴广庆的客户多采用小批量、多批次的采购方式,单次采购规模一般不会超过客户生产当批次产品的需求量。针对客户采购周期短、频率高的特点,江苏宏泰主要按照客户订单组织生产,对于常用产品备有少量存货,原材料及产成品库存较少。江苏宏泰建立了完善有效的生产排程机制,营销部会根据客户订单并结合产成品库存情况向生产部下达生产任务,生产部根据原材料、半成品库存情况以及生产能力安排生产。③销售模式江苏宏泰的客户主要包括消费电子产品制造商、汽车零部件制造商以及化妆品包装制造商,江阴广庆的客户主要包括膜材制造商和食品饮料金属包装制造商,生产的紫外光固化涂料主要销往华南、华东以及天津、重庆、西安等地,并有少量产品出口。经过多年发展,江苏宏泰和江阴广庆逐步得到了其对应领域各品牌厂商的认可,经终端品牌商推荐,客户群体逐渐由二级模厂向规模较大的一级模厂转变。A.客户开发与维护紫外光固化涂料应用领域广泛,且下游行业市场规模较大,因此江苏宏泰和江阴广庆拥有大量潜在客户。对于优质潜在客户,销售人员将采取上门推广,向其提供样品,与研发人员一同根据客户需求对配方进行改进等方式,逐步取得客户的认可。对于现有客户,销售人员与其保持密切联系以随时了解客户需求,技术服务人员会在客户出现问题时迅速前往现场进行调试,对于用量较大的客户还会根据需要派专门的技术服务人员驻场协助生产。若客户工艺或要求变更,销售人员将协调研发人员和技术服务人员及时改进配方以符合客户需求。B.销售流程江苏宏泰和江阴广庆制定了严格的销售管理制度,销售过程中由销售人员、技术服务人员、研发人员共同为客户提供服务。销售人员负责了解客户需求和维护客户关系,技术服务人员负责在客户使用涂料过程中提供技术服务,研发人员负责研制产品配方以保证产品满足客户的个性化需求。客户通常根据自身生产需求向江苏宏泰和江阴广庆进行采购,营销部接到客户采购订单后,结合库存情况向生产部下达生产任务,生产部根据营销部提供的型号、数量、交期等要求安排生产,产成品入库后营销部根据客户的时间要求通知仓库发货。④研发模式江苏宏泰和江阴广庆坚持以市场为导向的研发原则,以自主研发为主,不断开发新产品。江苏宏泰和江阴广庆拥有完善的技术服务团队,确保第一时间获取下游客户的产品需求,配合配方研究人员,有效加快新产品研发速度。管理层还坚持学习国外前沿的新型涂料技术,与美国、日本和以色列等多个国家的多个机构保持合作关系,通过参加国际会议等方式,了解光固化涂料领域的国际前沿信息,确保技术水平处于国际前列水平。二、核心竞争力分析(1)技术优势①领先的技术实力与技术储备光刻胶、涂料等电子化学品属于技术密集型行业,较强的自主创新能力是企业在行业内保持核心竞争力的重要保证。近年来,公司始终专注于各类光刻胶、涂料等电子化学品及其应用领域的技术研发,并通过自主研发、产学研结合、技术成果转化等多种方式,形成了具有技术优势的产品,在PCB光刻胶、手机涂料、汽车内外饰涂料、高档化妆品涂料、光伏材料等产品类别中不断推出新的产品,通过不断创新奠定公司的技术优势。公司建立了产品研发三级梯队战略,即“销售一代、储备一代、研发一代”,确保公司现有的技术水平可以满足未来3到5年的发展需要,从而形成公司的核心竞争力。作为高新技术企业,公司拥有多种油墨、涂料等产品的核心配方。报告期内公司及子公司新增授权发明专利5项,截至期末公司及子公司持有的有效专利合计87项,其中:累计拥有授权发明专利50项、实用新型专利37项。光刻胶、涂料等电子化学品属于技术密集型行业,较强的自主创新能力是企业在行业内保持核心竞争力的重要保证。报告期内,公司始终专注于光刻胶、涂料等电子化学品及其应用领域的技术研发,并通过自主研发、产学研结合、技术成果转化等多种方式,形成了具有技术优势的产品,在PCB光刻胶、手机涂料、汽车内外饰涂料、高档化妆品涂料等产品类别中不断推出新的产品,通过创新打造公司核心竞争力。②专业化的研发人才队伍公司作为高新技术企业、江苏省专精特新中小企业,设有江苏省PCB感光印料工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、江苏省研究生工作站等,凝聚了一批专用油墨领域的研发、生产、技术服务人才,形成了稳定、经验丰富、专业基础扎实的技术团队,为公司的产品开发和技术创新奠定了坚实的基础。截至2023年12月底,公司及子公司拥有研发及技术人员104人,其中博士学历2人,多名人员具有10年以上研发经验。公司的技术研发人员拥有专业的技术背景和丰富的PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、涂料及配套材料产品研发经验,涉及的研究领域包括电气工程学、分析化学、合成化工、颜料化工、色度学、材料力学等学科。目前公司生产经营的主要产品均是由公司的研发团队自主研发而成,专业的研发团队确保了公司在所处领域拥有较强的自主创新能力。③出色的配套研发能力公司拥有数十名多年从事印制电路板专用油墨研发的核心技术人员,多年来公司产品品质及研发能力在行业中颇有影响力。公司现已建有江苏省企业技术中心和江苏省PCB感光印料工程技术研究中心两大研发平台。与江西科技师范大学化学化工学院开展战略合作,携手打造人才培养基地、就业实习基地,实现互利共赢。与江南大学共建江苏省研究生工作站,公司牵头制订了《印制电路用标记油墨》、《印制电路用阻焊剂》等6项行业重要标准。公司的主打产品阻焊油墨(soldermask)KSM-S6189系列、KSM-180系列产品都已获得美国UL安全认证。公司作为中国感光学会辐射固化专业委员会副理事长单位、全国印制电路标准化技术委员会副主任单位、中国电子电路行业协会理事单位、中国电子化工新材料产业联盟常务理事单位,具备高性能印制电路板专用油墨研发能力。江苏宏泰无论是技术人员,还是产品研发能力都位居国内紫外光固化涂料领域前列,在行业内具有较高的知名度和影响力。多年来,江苏宏泰先后被评为“国家级高新技术企业”、“江苏省民营科技企业”等称号,建立了“江苏省紫外光固化功能材料工程技术研究中心”、“无锡市企业技术中心”,曾承担“江苏省工业支撑项目”等多个重点高新技术课题。凭借技术研发优势,江苏宏泰成功打破外资企业对高性能专用涂料的垄断,成为国内少数具有高性能紫外光固化涂料研发能力和应用领域拓展实力的企业之一。针对2020年3月4日国家发布的GB30981-2020《工业防护涂料中有害物质限量》中对VOC的管控,江苏宏泰利用技术储备和技术优势对现有涂料体系进行升级,开发出了光学塑料片用耐指纹涂料,并已经在国内几大终端品牌的部分产品上广泛应用,江苏宏泰还积极地投入研发资源开发更加环保的水性涂料、UV高固含涂料、高固含色漆和油墨等环保材料,目前公司研发的水性涂料和UV高固含涂料已实现销售。湖南阳光长期致力于UV技术的研究与应用,拥有一大批经验丰富的技术人才,其中大多数都具有十余年的UV行业从业经验;同时,与湖南大学化学化工学院形成了长期的战略合作伙伴关系,拥有强大的新产品研发能力。在显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料领域,公司基于原有PCB光刻胶的优势基础上,向显示光刻胶、半导体光刻胶方向拓展光固化领域电子材料的应用领域。公司根据自身研发计划、资金等能力,根据国内市场发展情况和开发情况,将先以发展平板显示光刻胶为主、同步推进集成电路光刻胶及配套材料为战略目标进行部署。在光伏领域,公司基于PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶等传统光刻胶领域的积累,根据下游太阳能光伏客户的新技术新工艺研发需求和降本增效需求,紧密服务客户,致力于为客户开发降本增效的新工艺新材料解决方案,将产品从电子领域、微电子领域扩展到光伏领域,覆盖更全面的泛半导体领域。经过近年来在太阳能光伏电池组件客户及设备商等的配合开发,公司对于各类太阳能光伏新工艺涉及的新材料特别是各类光伏胶品形成了一定的行业积累和认知,并通过BC电池用光伏绝缘胶等产品打开了光伏市场和研发口碑,从电子领域进入到光伏领域争取到新工艺新材料的参与机会,对于公司产品结构优化、应用领域拓展和战略转型奠定了基础。近年来,公司通过组建团队立项研发、合作研发等多种方式,开展显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶等产品开发,丰富公司产品和应用领域。截至目前,公司已经成立微电子材料事业部专攻显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料的产品研发、产线建设以及客户开拓;成立了光伏材料事业部专攻光伏绝缘胶、光伏感光胶、光伏抗蚀刻胶、光伏封装胶等太阳能光伏电池组件技术革新中的新材料研发和推广。报告期内,公司显示光刻胶、光伏绝缘胶等产品已实现批量销售并成为主要供应商。(2)产品优势随着集成电路等电子元器件逐渐朝着精细化方向发展,电路的线路结构越来越复杂,线路分布越来越密集,印制电路板上的焊点间隔越来越小,对PCB光刻胶等电子化学品的精密度要求也越来越高。目前公司生产的液态感光固化阻焊油墨的分辨率已达到50微米以内,同时固化后还拥有优异的抗物理性和耐化学性,在质量参数上达到行业先进水平,可有效满足高精密度印制电路板等电子产品的生产要求。在PCB光刻胶领域,公司目前已在原有PCB阻焊油墨主力优势产品基础上进一步加大最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨(代替干膜光刻胶)、LDI专用内层涂布油墨(湿膜光刻胶)等产品市场,目前公司最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨、LDI专用内层涂布油墨均已实现销售。江苏宏泰拥有快速研发定制化专用涂料的能力,是国内为数不多的具有高性能专用涂料研发能力的企业之一,在专用涂料领域拥有显著的产品性能优势和产品质量优势。涂料产品作为功能性材料,产品性能的高低将直接影响甚至决定下游客户产品质量的好坏,江苏宏泰自主研发的多种专用涂料产品不仅在单个性能指标上处于行业前列,在性能指标的均衡性和稳定性方面也拥有明显的竞争优势,并得到终端及下游客户的普遍认可,产品性能优势已成为江苏宏泰的核心竞争力。其中高固含环保涂料、3C专用油墨、高耐钢丝绒涂料、超高硬度耐指纹涂料、钢铁防腐UV涂料、汽车部件耐候性涂料等产品处于业内领先地位。根据国内涂料产业专业财经媒体《涂界》(Coatings Industry)发布的“2023中国涂料工业专业细分市场竞争力排行榜”,江苏宏泰荣获“3C涂料类”第四名。“深层加色高性能紫外光固化涂料体系的关键技术及应用”荣获“全国商业科技进步奖二等奖”。在产品制造过程中,江苏宏泰采用生产中央控制系统,投料、计量的自动记录系统。告别了传统涂料全人工手动的生产模式,实现了生产过程的自动化及半自动化,保证了生产工艺的稳定,降低了生产工人的劳动强度。大大降低了生产过程的差错率,为产品质量的稳定提供了硬件基础。(3)客户优势在PCB光刻胶领域,由于PCB阻焊油墨、PCB湿膜光刻胶(PCB线路油墨)等PCB光刻胶具有较强的功能性和专用性,PCB光刻胶制造企业与下游客户之间的合作除产品销售之外,还涉及到产品应用解决方案及客户制造工艺的改良等,专用油墨制造企业会根据客户需求调整油墨产品的规格,客户也会基于专用油墨的产品特性对制造工艺进行改良。经过多年的发展,公司依靠持续的研发创新和高标准的质量管理,确保了产品拥有稳定的品质和良好的使用效果,进而积累了兴森快捷、明阳电路(300739)、生益电子、景旺电子(603228)、定颖电子、胜宏科技(300476)、金信诺(300252)、依顿电子(603328)、博敏电子(603936)、本川智能(300964)、中京电子(002579)、奥士康(002913)、龙南骏亚、恩达电路等一批综合实力较强的稳定客户。除少数为最近两年新开发的客户外,公司已为其中多数客户供货超过5年,通过在工艺技术及产品销售方面的持续合作,与其形成了互利互惠的合作关系,而且被多家企业评定为优秀供应商。公司优质的客户群进一步提升了公司的品牌效应,为公司长期持续稳定发展奠定了坚实基础。在消费电子涂料、汽车涂料等专用涂料领域,经过多年的发展,江苏宏泰积累了一批综合实力较强的长期客户,并与其形成了相互信赖、合作共赢的良性伙伴关系。在手机制造领域,目前江苏宏泰与国内主要终端品牌如HUAWEI、OPPO、1+、Realme、Coolpad、Lenovo、Motorola、Hisense、传音以及TCL等长期保持着通畅的沟通渠道,同时与其一级代工厂如深圳比亚迪、杭州耕德、东莞捷荣、东莞华誉、领益、厦门通达、惠州伯恩光学、蓝思科技(300433)、维达力、三景、硕贝德(300322)、胜利精密(002426)、歌尔声学、瑞声科技、舜宇、川崎、广佳、越南ALMUS等均已建立了良好且长久持续的合作关系。在汽车制造领域,目前江苏宏泰已经获得比亚迪、吉利、哪吒、奇瑞等知名品牌的信赖与认可,并进一步开拓市场。(4)服务优势公司根据光刻胶、光固化涂料行业专业性强的特点,建立了快速响应的技术服务队伍,为客户提供专业化的服务和技术解决方案。光刻胶、光固化涂料行业具有发展及产品迭代速度快的特点,特别是手机等快速消费品行业,外观设计的风格潮流变化迅速,对紫外光固化涂料制造企业的服务质量和反应速度提出了更高的要求。在技术服务领域,一方面公司自身有强大的研发团队以及新产品储备,能够快速适应市场需求的变化;另一方面,公司拥有完善的售后服务机制:对于各类投诉、质量疑问、质量事故等,能够快速向客户提供合理答复,对于需要在现场解决的事务,承诺在中国大陆区域48小时之内工作人员到达现场。公司如今在全国范围内设有多个生产和服务基地,无论是在服务质量还是响应速度方面,均处于行业领先位置,积累了良好的市场口碑。(5)品牌优势经过多年的深耕细作,公司在PCB光刻胶、消费电子涂料等领域具有较大的行业影响力,并形成了一定品牌效应。在PCB光刻胶领域,公司作为PCB光刻胶领域中综合实力较强的民族企业代表,先后负责修订或牵头起草了国家工信部行业标准(阻焊油墨)、中国印制电路行业协会行业标准(阻焊油墨及标记油墨)、军用印制板设计制造验收标准等多个专业标准,在行业内拥有较高的知名度和较大的影响力。2023年7月,中国感光学会辐射固化专业委员会授予公司“企业成长奖”、“科技创新奖”、“行业杰出贡献奖-李有明”;全国印制电路标准化技术委员会授予公司“标准化工作先进单位”。2023年8月,江苏精品国际认证联盟授予公司的液态感光阻焊油墨《“江苏精品”认证证书》。在涂料领域,江苏宏泰制定了细分领域竞争领先战略,通过分析竞争对手的不足之处和市场痛点需求,集中研发资源,不断布局细分领域,重点攻关,通过研发优势,高效率开发出市场领先产品,并借助服务优势,先后在消费电子、汽车车灯、汽车轻量化、汽车内外饰、高端化妆品包装、玻璃加工、钢管防腐等领域不断赢得客户信任,逐步实现了进口替代。近年来,江苏宏泰利用技术领先战略逐步赢得了华为、OPPO、联想、三星、传音、中石油、阿蓓亚、比亚迪、吉利、哪吒、奇瑞等知名企业的信赖与认可。(6)整合优势公司一贯以较强的使命感、责任感和勇于开拓进取的精神,积极开创发展新局面,谋求公司长远稳健的发展。公司新增的年产5万吨电子感光材料及配套材料项目由公司全资子公司江西广臻作为项目主体在江西省龙南市化工产业园区建设运营。公司将通过新建厂房、引进国内外先进的自动化生产设备和高端技术人才,把位于化工园区的江西广臻打造为华南主要生产基地,作为公司立足华南、辐射华中华东等周边市场的重要布局。随着项目的不断推进,将持续增强区位角度下公司各业务线整合优势,提升公司核心竞争力。江西广臻生产基地的建设,一是对原有产能进行优化升级顺应化工入园趋势保障生产经营的可持续性,并继续扩大主营产品PCB光刻胶和涂料的产能,二是部署显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料产品产能,进军显示、半导体、光伏等泛半导体产品应用新领域,三是向上打通产业链,有效拔高公司对关键原材料树脂产品的掌控能力。项目的投建将有利于公司扩大经营规模,持续提升规模效益;有利于公司迎合社会发展新趋势,提升综合产品力,开辟公司成长新赛道;有利于公司持续完善产业上下游布局,逐步形成以公司主营产品为核心的抗风险体系,并为后期产能整合调整提供保障,促进公司快速形成较强的产品整合优势。截至本报告披露日,江西广臻“9000t/a外层油墨”已进入试生产阶段,公司目前正进行一、二号甲类车间的试生产准备,公司将积极推进建设进度、加快各项验收程序。报告期内,公司与国内资深的电子化学品专家、高级工程师尤家栋先生等签订《投资协议》成立苏州扬明微电子材料有限公司。尤家栋先生曾参与了光刻胶重大科技攻关项目(包括863计划),领导和主持承担了国家02重大专项(i线光刻胶、Krf光刻胶产业化),是国内资深光刻胶产业领军人物。尤家栋先生目前为公司微电子材料事业部项目总监,全面主持公司微电子材料板块战略规划、项目设计、团队建设等工作。尤家栋先生及公司微电子材料事业部团队拥有光刻胶领域丰富的研发、生产和市场经验,为公司未来微电子材料发展提供核心技术支撑。与尤家栋先生的合作将有利于公司进一步优化配置感光材料领域尤其是显示及半导体光刻胶及配套试剂领域的核心技术等资源,进一步强化公司微电子材料事业部团队发展,为公司光刻胶领域前沿技术的开发工作提供良好的技术支撑。有利于公司加速产业布局,拓展产品市场潜力,提升上市公司核心竞争力。 三、主营业务分析1、概述公司一直致力于打造核心竞争力,努力成为国内领先的光刻胶、涂料制造商,报告期内公司管理层紧密围绕着年初既定的发展战略目标,贯彻董事会的战略部署,继续深耕光刻胶、涂料行业,在细分行业领域不断强化公司的行业地位。报告期内公司实现营业收入50,993.67万元,较上年同期增长2.42%;综合产品毛利率35.77%,较上年同期增长10.16%;营业利润1,379.48万元,较上年同期增加134.44%,归属于母公司股东的净利润689.72万元,较上年同期增加121.56%;期末归属于母公司股东权益77,592.58万元,较期初增加17.64%;期末资产负债率为38.19%,较期初减少9.67%;全年实现经营活动现金流量净额2,634.94万元。报告期内,在面对复杂多变的国内外经济形势、行业需求波动、上游原材料供应波动及市场竞争激烈现状后,公司进一步优化资源配置提高经营水平,在围绕龙南基地集中入园的生产整合战略框架下陆续减少历史零散受限产能的优化处置,减少多基地运营带来的资源重复投资、人力多重配置、管理成本及物流成本高等历史原因造成的成本开支,同时不断优化产品结构,在稳定增长的同时降低低毛利产品的比重,并积极拓展光伏胶、显示及半导体光刻胶、功能膜材及金属包装涂料等新产品收入,虽然受市场环境影响消费电子外观结构件涂料、PVC地板业务收入及利润同比有所下滑,但在运营水平和产品结构的优化后公司整体营业收入及盈利水平有所回升。1、持续加大研发投入企业的研发能力是企业核心竞争力的保证。为满足下游客户不断提升的产品品质要求,公司近几年一直保持较强的研发投入力度,坚持自主创新与吸收引进相结合,在不断优化已有优势产品的基础上,持续加大研发投入,推动技术和产品不断升级,强化项目储备及新产品的研发。在报告期内,公司显示光刻胶、半导体光刻胶项目研发正在有序推进,并在显示光刻胶、光伏绝缘胶新领域形成销售;报告期内,公司进一步加大了对显示及半导体光刻胶、光伏绝缘胶、光伏感光胶、光伏封装胶、AG涂料、功能膜材涂料等产品研发投入,有望在未来成为公司新的利润增长点,提升公司整体抗风险能力。报告期内,公司研发费用为2,916.79万元,占营业收入的5.72%。公司将进一步加大研发投入,保证公司技术的领先水平,不断为公司后续发展储备新产品,不断完善研发管理机制,促进研发成果的快速转化,通过强化自主创新能力和深化企业核心竞争力,以全面提升公司的整体竞争实力。2、积极巩固主营产品,开拓新市场报告期内,受行业需求波动影响、原材料供应受限及价格波动、经营及资源优化整合成本等因素影响,消费电子行业增长已放缓。公司当前正处于内部产业及资源整合的调整期,由于多基地运营、资源及人员配置调整、产品优化调整等因素,生产成本及管理费用、销售费用等费用支出有一定提高。为改善经营情况,公司通过提高综合管理能力、优化资源配置、减少费用支出等举措,积极巩固公司目前主营产品。使得报告期内公司经营情况特别是涂料板块业务逐步稳定并向好发展。此外,公司基于原有产品与技术,持续向显示面板、半导体、光伏、新能源车等高附加值新应用领域进行技术开发,将更有效地拓宽公司产品市场空间。公司是国内PCB阻焊油墨、PCB线路油墨(湿膜光刻胶)等PCB光刻胶领先的企业,预计未来几年国内PCB行业将继续保持良好的发展势头,PCB光刻胶的需求量也会越来越大,但PCB光刻胶市场竞争也会日趋激烈。综上,面对行业需求波动和其他客观因素的叠加影响,结合公司报告期内侧重于华南市场基地建设,以及优化部分产品结构的综合考虑,在销售策略上有所调整。公司管理层积极采取措施,进一步加快华南生产基地建设,加大研发投入,不断加强内生应变能力,制定更加适应企业发展的营销策略,积极开拓新市场、新客户,提高市场占有率。第一、PCB光刻胶板块:进一步加大力量研发高端感光油墨产品,此前由于局限于原有生产基地的环境,公司原有油墨产能中低端产品占比较大,随着龙南基地新产能的释放,加之报告期内公司研发的耐沉锡油墨、软板油墨、高感光油墨等中高端油墨产品,并有LDI专用线路油墨(湿膜光刻胶)、最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨(代替干膜光刻胶)推出市场,公司有望进一步拓展高端感光油墨产品市场;第二、显示光刻胶、半导体光刻胶板块:公司基于原有PCB光刻胶等领域优势基础,向显示光刻胶、半导体光刻胶领域等拓展微电子材料应用领域,是公司现有光固化产品及技术的有效补充和延伸,目前公司显示光刻胶已实现销售,有望成为公司新的业绩增长点。第三、光伏胶板块:公司在积累PCB光刻胶、显示及半导体光刻胶等光固化领域电子材料的基础上,不断强化研发能力特别是技术革新中提供新材料解决方案的能力,前瞻性研发光伏绝缘胶等多个光伏领域新工艺新产品应用领域。目前,公司光伏绝缘胶已实现批量销售,未来下游需求的增长将直接带动公司光伏绝缘胶等光伏胶产品的快速增长,推动公司在光伏材料领域的拓展和整体盈利水平。第四、涂料板块:公司在原有消费电子用UV固化涂料主力优势产品的基础上进一步开拓功能膜材及金属包装涂料市场,布局汽车涂料、水性环保涂料、UV高固含涂料等产品,目前公司研发的水性涂料和UV高固含涂料已有小批量生产。第五、整合资源进行资产优化:报告期内,公司以交易对价4,000万元人民币出售控股子公司上海创兴60%股权及对上海创兴的应收借款本金5,275.87万元。出售上海创兴将直接有效降低公司多基地运营的管理成本,降低亏损资产对公司整体利润的侵蚀,有利于公司整合公司资源、优化资产结构,更好地维护公司及全体股东的利益,符合公司整体发展战略规划,有利于公司未来长期发展。报告期内,公司以交易对价400万元人民币出售全资子公司江苏宏泰宜兴基地房屋及土地使用权。本次出售是根据公司整体战略处置闲置资产,有利于进一步优化资产结构,提高资产使用效率,增加流动资金,提升运营质量。进一步提升了上市公司发展质量,促进公司健康持续发展。3、产能整合及优化产能布局公司因多基地运营导致管理成本占据高位,公司从长远布局已主动规划整合资源,此前已将公司青阳基地产能转移至位于化工园区的江阴广豫,并将不具备规模化生产能力和扩产空间的原控股子公司上海创兴60%股权于2023年2月出售,剥离亏损资产后,将有效降低公司多基地运营的管理成本,有利于公司整合公司资源、优化资产结构。因目前公司位于化工园区的有效产能不足以完全覆盖当前以及未来国内外光刻胶、光伏材料及UV涂料等光固化领域等电子材料的市场需求,公司有必要规划布局新产能以化解一定的环保风险、替代落后产能并满足更大的市场需求。且公司经过长期的实验与实践探索,已逐步掌握上游原材料特别是改性树脂的生产工艺,公司在江西龙南经济技术开发区新规划的产能中集中生产公司PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、涂料等产品,并配套生产公司生产光刻胶等产品所需的改性树脂等配套材料,这将极大的有利于优化公司现有的生产流程、降低公司的采购成本与运输成本。公司通过合作研发、人才引进以及内部自主研发等方式,目前已掌握了显示光刻胶、半导体光刻胶及配套试剂等微电子材料的生产工艺,且已实现显示光刻胶的批量销售,公司亟需进一步建设显示光刻胶、半导体光刻胶及配套试剂更大规模产能以满足市场需求。4、进一步优化公司治理报告期内,公司不断调整和优化经营管理体制,完善法人治理结构,并根据中国证监会、深交所等关于上市公司规范运作的规定,积极提高管理水平,建立健全各项内控制度和规章制度,及时准确完整履行信息披露义务。报告期内,公司充分调动员工的积极性和创造力,倡导公司与个人共同持续发展的理念,提高公司的竞争力和凝聚力。此外,报告期内,为了进一步提升企业管理人员的管理水平和能力,公司从实际工作出发,积极对公司高级管理人员进行培训,加强内部风险控制建设,保证公司各业务模块工作的顺利开展。 四、公司未来发展的展望(一)公司发展战略未来,公司将进一步发挥公司在产品专业化、技术研发、成本控制以及客户资源、区位布局等方面形成的竞争优势,精准把握下游客户的需求及变化,为客户提供满足其需要的多元化产品,并进一步扩大生产规模,拓展产业链,持续提升市场份额,强化品牌推广,不断累积优化客户群体资源,提升更高的市场美誉度。公司将通过加快华南生产基地项目建设,保证公司的生产经营稳定性、可持续性及未来发展产能储备,进一步扩大公司业务规模,提高产品研发和市场拓展能力,有效提高企业的经营效率与客户服务效率,继续保持公司在国内相关行业的优势竞争力。通过华南生产基地的实施,公司将不断紧跟行业发展趋势,优化产业布局,扩大生产能力,进一步夯实公司在PCB光刻胶的行业优势地位,同时向显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶等光固化领域电子化学品产业链新领域进行延伸,加快开拓光伏材料市场,以保持公司在行业内的竞争力。公司将秉承“专业、环保、创新”的整体发展战略,立足于电子化学品行业,扎根光固化新材料的生产、研发和服务;抓住环保机遇,运用光固化新技术开发高性能环保产品,不断应用于新领域,服务传统行业,提升传统行业环保水平;抓住国产化机遇,开发高端电子化学品,替代进口,逐步填补国内技术空白;逐步将广信材料打造为具有国际竞争力的光刻胶、涂料等电子化学品专业供应商。另外,公司将努力实现PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、涂料等多品类感光材料的协同发展,保持各业务板块的独立运营的同时,充分发挥原有管理团队在不同业务领域的经营管理优势,提升各自业务板块的经营业绩,通过优化生产运营、集中采购、产业协同等多种方式推动协同发展,共同实现上市公司股东价值最大化。此外,公司还将积极推进产业经营与资本经营相结合的发展战略,利用上市公司平台,发挥资本市场的投资、并购、融资功能,打造新的盈利增长点,实现公司的可持续发展。(二)2024年度主要经营计划1、聚焦主业发展,创新迎合市场公司将根据市场发展趋势、下游客户需求和主要竞争对手动态合理规划,有计划、有目的、有步骤的推进主营业务稳步发展,并积极进行产品技术开发和创新。一方面,公司将立足主业、创新发展,夯实现有主营业务发展基础;另一方面,公司将着重提升内部研发能力,持续增加在显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏材料、汽车涂料等领域技术研发投入,开发高附加值的新产品,保证公司产品的竞争优势和可持续发展。2024年,公司将继续以PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、涂料等光固化领域电子化学品为发展基础,着眼电子化学品行业新材料、新产品、新技术;既推进产品的纵向发展及研发创新,又不断横向向医疗器械、薄膜涂布、智能终端等新领域发展,发掘现有产品及技术的新应用;将继续完善推广光伏绝缘胶、最新型浸涂型液体感光蚀刻油墨(代替干膜光刻胶)、5G通讯用Low Dk/Df专用油墨、锡化油墨、功能膜材涂料、金属包装涂料、玻璃用变色龙涂料、玻璃用UV转印胶、AG涂料、AF纳米抗指纹涂料、辊涂UV硬化涂料、抗冲击镀膜涂料、VR眼镜用亲水涂料、汽车内外饰功能涂料等产品,继续开发TFT-LCD光刻胶、OC光刻胶、BM光刻胶、g线光刻胶、i线光刻胶、光伏抗电镀胶、光伏抗蚀刻胶、0BB胶、特种光固化涂料、无溶剂超亚光PVC地板涂料等新产品,服务于行业转型升级、绿色环保等发展主题,不断加强与下游企业合作,为行业发展贡献力量。2、推进光刻胶全领域覆盖,开拓光伏领域新市场,巩固光固化电子材料优势地位在光刻胶领域,近年来,公司基于PCB光刻胶的优势基础,向显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料延伸,拓宽光固化领域电子材料的应用领域。公司已经成立微电子材料事业部专攻显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料的产品研发、产线建设以及客户开拓。一方面,目前PCB光刻胶板块将继续作为公司发展的基石,跟随行业发展和公司实际情况平稳运行,并将通过龙南基地集中优势降低生产运营成本、通过自制树脂降低原材料成本等多方举措支持公司传统业务稳步增长,进一步提高营收和盈利水平。另外一方面,将重点发展以显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料为主的微电子材料板块,有望成为公司光刻胶领域的新应用领域增长点。未来,公司将通过不断丰富产品应用领域,形成覆盖PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶及配套材料多领域光刻胶系列产品格局。光刻胶是公司生产经营的基本盘,逐步深入开展对显示光刻胶、半导体光刻胶及配套试剂的规划,是公司顺应国家产业政策和时代发展潮流的必然举措,公司对光刻胶全领域的逐步覆盖将有利于打造公司光刻胶板块长期稳中向好、稳中有进的局面,有利于强化巩固公司在光固化领域电子材料方面的技术优势,有利于提升公司在面对复杂形势和不确定性风险时的防范化解能力,有利于实现公司长期稳健可持续发展。同时,公司将瞄准国内光伏领域的广阔市场和新技术带来的新材料应用机会,基于多年在PCB光刻胶、显示及半导体光刻胶领域的积累和近年来在光伏领域的研发沉淀,进一步加大研发投入,致力于为客户开发降本增效的新工艺新材料解决方案,加大各类光伏胶的研发力量和迭代能力,实现从传统PCB光刻胶、显示及半导体光刻胶迈向光伏胶的新领域突破和发展,在传统光刻胶外拓展光伏胶的新增长空间。3、提升消费电子高端涂料、乘用汽车内外饰涂料、功能膜材及金属包装涂料市场份额,积极拓展新客户公司全资子公司江苏宏泰将在手机涂料和汽车涂料领域不断创新,确保细分领域国内民营企业领先地位。环保型高性能手机专用UV固化PVD涂料、AF纳米抗指纹涂料、PDS天线免打磨涂料、阳极保护纳米涂料、复合板材硬化涂料、压铸铝合金涂料、水性涂料、UV高固含涂料、抗静电辊涂硬化液等新产品的研发,为公司未来在手机涂料领域占有更高市场份额,提供了产品保障。江苏宏泰将抓住国内新能源汽车市场发展机遇,进一步加强与终端品牌的沟通与合作,并且将积极开拓其他国际终端品牌,争取实现新的突破,不断提高市场份额。公司在涂料板块,将以稳定消费电子涂料为基础,进一步提高乘用汽车涂料、功能膜材及金属包装涂料等新产品的收入规模及收入占比,进一步夯实公司涂料板块的收入规模及基础,消化近年消费电子涂料、PVC地板涂料受市场环境影响带来的负面影响。4、全力推进华南生产基地项目投产并进一步加强产能整合在公司所处行业及上下游产业转移的趋势及环保政策趋严的背景下,公司充分整合内部生产资源优化产能整体规划布局,响应地方政府对化工企业整合入园的引导意见,在江西龙南新建年产5万吨电子感光材料及配套材料项目作为公司未来华南生产基地也是主要生产基地。该基地因应环保趋势、政策变化和公司所处产业链产能转移趋势,规划集中生产PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、涂料等产品,保证了公司的生产经营稳定性、可持续性及未来发展产能储备,同时使公司更加贴近华南、华中区域客户,有效提高企业的经营效率与客户服务效率。目前,鉴于环保政策、地方化工企业及化工园区政策变化,基于公司原有许多分散小型生产基地不在最新化工园区名单内、设备老化等因素,公司此前已主动规划将宜兴基地、青阳基地原有产能逐步转移至浏阳基地、临港基地。因公司PCB光刻胶、消费电子涂料下游客户主要集中在华南、华东地区,其中又以华南为主,因此开始整体往江西等地转移。公司将加快华南生产基地建设,未来将以龙南基地作为华南生产基地集中生产,实现生产经营连续性、稳定性、可持续性,进一步发挥集中生产优势和地理区位优势支持业务的快速发展。5、紧抓海外市场新机遇,积极拓展海外业务随着市场环境的不断变化,公司将通过历史积累的丰富经验,积极拓展海外市场,以优质的产品品质满足客户需求。公司将以服务国内客户为圆心,积极配合客户的脚步适应调整并做相应变化。伴随着客户的海外迁移意向,提前做好供应链优化,实现降本增效。公司将通过先进的管理理念,强化人力资源管理中心建设,不断引进优秀的技术人才和管理人才,充实扩大公司海外团队,促进集团海外业务多支链条分向发展,稳中有序的把握住海外市场新机遇。6、提升营销水平,提高市场占有率公司将充分发挥现有主要产品的品牌优势,依托营销中心整合优势资源,加大产品销售力度,继续扩大产品市场占有率,巩固国内市场,努力开拓国外市场,积极发掘新的销售渠道和发展空间。公司将与下游企业保持紧密联系,积极主动地参与客户新产品的研发,和客户结成同步研发、协同发展的战略合作关系,依靠稳定优质的产品质量和快速及时的交货能力,为客户提供优质服务、满足和超越客户的潜在期望,稳定和巩固与主要客户的业务关系,并不断开发潜在客户和潜在市场。(三)公司可能面对的风险1、成长性风险公司的销售规模和盈利能力主要取决于各类光刻胶、涂料及配套材料等电子化学品的市场需求、公司产品的性能及质量、公司产品更新换代的速度等因素。如果未来公司涉及的PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、涂料等电子化学品的市场需求下降,或公司PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、涂料等电子化学品的性能或质量在行业内的先进程度下降,或公司未能及时根据下游市场的需求情况推出新型PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、消费电子涂料、乘用汽车涂料、功能膜材及金属包装材料等电子化学品,都会对公司的销售规模和盈利能力带来负面影响。未来,随着PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、消费电子涂料、乘用汽车涂料、功能膜材及金属包装涂料等电子化学品行业市场竞争的加剧以及行业技术发展速度的加快,如果公司产品不能及时满足下游客户产品性能不断提高的迭代要求,将在一定成程度上影响公司持续增长的经营预期目标,面临一定的成长性风险。2、新产品开发、新客户认证周期的风险公司涉及的电子化学品材料领域产品有研发及测试环节周期繁琐、应用场景环境需求复杂等特点,产品进入客户的供应链一般需要客户从研发阶段开始配合测试采用,客户的粘性比较强,难以在中途进行切换。特别是在公司从PCB光刻胶扩展显示及半导体光刻胶等对整体工艺稳定性要求较高的新应用场景,想要进一步开发和提高更高端的产品无论是从技术、研发条件、资金投入上都带来了更高的要求和更大的挑战。另一方面,新产品开发、新客户的认证周期的风险也比较大,公司从PCB、显示及半导体光刻胶等传统电子领域拓展到光伏领域,致力于为客户开发降本增效的新工艺新材料解决方案,如果公司研发的新产品不被下游客户认可或该产品应用的技术路线不被下游市场选择,或者市场开拓、客户认证周一不及预期,公司新产品就无法获得客户订单,存在研发投入无法回收的风险。公司涂料板块中消费电子涂料、PVC地板涂料等产品受地缘政治及贸易摩擦、行业需求波动影响销量下滑,目前尚处于恢复期,但由于此前快速发展势头影响边际成本上升,如新产品、新客户认证周期过长及销量增长过慢将影响公司盈利水平。3、原材料价格波动风险公司生产经营所需原材料以树脂、单体、光引发剂、溶剂、各种助剂等化工类产品为主,如果由于上游原材料价格大幅波动等原因带来材料价格上涨,如公司未能及时有效应对,将使公司面临成本上升的压力,进而对公司业绩造成负面影响。4、新产品研发未达预期目标的风险为了保持公司在技术上的竞争地位,公司需不断加大研发投入,在满足市场需求的基础上对现有产品进行优化并适时推出新产品,扩张产品应用领域,确保公司产品的行业先进性。由于PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶、光伏胶、消费电子涂料、乘用汽车涂料、功能膜材及金属包装涂料等电子化学品的研发周期较长,因此产品研发过程的不确定性较大。由于研发结果的不确定性,公司面临投入大量研发费用但未能达到研发目标的风险。此外,如果公司不能及时持续研发出适应市场变化的新产品或者新研发的产品未能获得市场认可,也将导致公司市场竞争力下降和市场份额丢失,进而对公司业绩造成不利影响。5、产能扩张而需求量未得到同等幅度提升导致的市场风险公司华南生产基地项目是基于公司预计的产品市场需求,结合公司的发展战略制定的,该项目建成投产后,将实现年产5万吨电子材料及配套材料的生产能力,公司产能得到大幅提升的同时也将面临一定销售压力。华南生产基地虽然主要系对原有产能的替代,但也涉及新产品的增加和产能的提升。公司已对该项目进行了充分的市场调研和可行性分析,并在技术工艺、营销渠道、市场开拓、人员储备等方面做好了一系列准备工作。但是,该项目的建设需要一定周期,产线建设及研发环境升级需要较大的资金投入,完全建成后公司无形资产和固定资产规模将显著增加,达产后需经过一段消化期后才可实现盈利,面临新建产能带来的新增土地摊销和固定资产折旧导致利润下滑的风险。如果这一期间外部环境出现重大不利变化、行业需求下降、研发迭代水平未能保持领先或者市场开发力度不足,将可能导致项目新增产能难以消化或新产品销售未达预期,从而对公司盈利能力造成一定不利影响。6、商誉减值风险公司收购江苏宏泰、湖南阳光产生的商誉价值较大,分别为53,380.24万元和13,688.56万元。二者在未来的预期业绩目标能否实现受市场状况变化、中美贸易摩擦、行业需求波动等诸多不利因素的影响,存在一定的不确定性。2023年度公司对湖南阳光计提商誉减值2,800.18万元,历史年度公司已对江苏宏泰计提商誉减值合计48,211.93万元,已对湖南阳光计提商誉减值合计13,688.56万元。截至报告期末,公司商誉账面价值5,168.31万元,未来业绩的波动仍会对商誉减值测试的结果产生影响,若标的公司未来经营不能较好地实现收益,那么购买标的资产所形成的商誉将会继续存在减值风险,从而对公司经营业绩产生不利影响。7、应收账款无法收回导致坏账增加的风险报告期末,公司应收账款余额较大。随着业务的不断增长,在信用政策不发生改变的情况下,未来公司应收账款余额可能会进一步增加。虽然公司已经建立了相对完善的信用政策制度和稳健的坏账准备计提政策,但是如果未来公司出现主要客户的应收账款无法收回的情况而发生坏账,仍将对公司业绩和生产经营产生不利影响。8、公司迅速扩张、管理整合能力不匹配,无法实现预期目标的管理整合风险近年来公司通过内生发展、并购重组、现金收购等方式优化了资产结构,旗下公司无论是数量还是销售规模都迅速增长。业务板块也由原有的单一的PCB光刻胶业务,发展为光刻胶业务板块和涂料业务板块。其中,光刻胶板块包含PCB光刻胶、显示光刻胶、半导体光刻胶等各类光刻胶及光伏胶新应用场景,涂料板块包括消费电子涂料、汽车涂料、功能膜材涂料及金属包装涂料等各类专用涂料的多种规格电子化学产品,对公司管理整合能力提出更高的要求,公司虽然加强了对各个板块的管理整合,但是如果公司管理能力无法匹配现有业务规模,将存在无法达到预期目标的管理整合风险。