中证智能财讯伊之密（300415）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，环保设备公司实现营业收入23.7亿元，同比增长20.82%；归母净利润2.99亿元，同比增长19.04%；扣非净利润2.91亿元，同比增长20.08%；经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，上年同期为-8038.9万元；报告期内，伊之密基本每股收益为0.64元，加权平均净资产收益率为11.76%。
以8月22日收盘价计算，伊之密目前市盈率（TTM）约为15.23倍，市净率（LF）约为3.0倍，市销率（TTM）约为1.77倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.15亿元，同比增长27.86%，环比增长48.21%；归母净利润1.83亿元，同比增长13.58%，环比增长58.16%；扣非净利润1.8亿元，同比增长12.29%，环比增长62.98%。
资料显示，公司主要业务为注塑机、压铸机、橡胶机、机器人自动化系统的设计、研发、生产、销售和服务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，注塑机收入17.08亿元，同比增长16.29%，占营业收入的72.08%；压铸机收入4.17亿元，同比增长35.30%，占营业收入的17.60%。
2024年上半年，公司毛利率为33.61%，同比上升0.98个百分点；净利率为12.91%，较上年同期下降0.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为32.80%，同比下降0.09个百分点，环比下降2.00个百分点；净利率为13.28%，较上年同期下降1.70个百分点，较上一季度上升0.91个百分点。
分产品看，注塑机、压铸机2024年上半年毛利率分别为32.69%、34.97%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为11.76%，较上年同期增长1.15个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为8.03%，较上年同期增长0.38个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.74亿元，同比增加2.54亿元；筹资活动现金流净额-1.30亿元，同比减少1.63亿元；投资活动现金流净额-1.00亿元，上年同期为-9934.87万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.13亿元，上年同期为-1.94亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为102.63%，净现比为58.07%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业11/84）；固定资产周转率为2.08次，上年同期为1.88次（2023年上半年行业平均值为1.64次，公司位居同行业39/84）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.13次、0.96次。
2024年上半年，公司期间费用为4.73亿元，较上年同期增加1.15亿元；期间费用率为19.97%，较上年同期上升1.70个百分点。其中，销售费用同比增长23.11%，管理费用同比增长28.53%，研发费用同比增长29.02%，财务费用由去年同期的-993.80万元变为942.71万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为业绩增长以及公司加大人力资源投入；管理费用的变动主要因为全球化战略加速落地，公司加大海外运营的投入以及固定资产增加导致折旧的增加；财务费用的变动主要因为上年同期人民币贬值幅度远高于本年同期。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加20.18%，占公司总资产比重上升2.43个百分点；存货较上年末增加10.86%，占公司总资产比重上升1.50个百分点；货币资金较上年末减少11.98%，占公司总资产比重下降1.23个百分点；应收款项融资较上年末减少19.70%，占公司总资产比重下降1.03个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加54.27%，占公司总资产比重上升1.35个百分点；应付票据较上年末增加11.88%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；应付账款较上年末增加8.35%，占公司总资产比重上升0.42个百分点；应付职工薪酬较上年末减少35.54%，占公司总资产比重下降0.94个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为17.16亿元，占净资产的64.47%，较上年末增加1.68亿元。其中，存货跌价准备为1706.83万元，计提比例为0.98%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为58.26%，相比上年末上升0.31个百分点；有息资产负债率为21.00%，相比上年末上升0.81个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.58，速动比率为0.92。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为高潮、景顺长城策略精选灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的东方红远见价值混合型证券投资基金、全国社保基金五零二组合。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、国投证券股份有限公司、国泰智能汽车股票型证券投资基金、平安基金权益委托投资2号单一资产管理计划、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪持股有所上升，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、国泰智能装备股票型证券投资基金持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，伊之密10.12%股份处于质押状态。其中，第一大股东佳卓控股有限公司质押3025.16万股公司股份，占其全部持股的22.02%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.57万户，较一季度末下降了740户，降幅4.50%；户均持股市值由一季度末的55.90万元上升至62.06万元，增幅为11.02%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
